美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传出考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银(yín)行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议(yì)院银(yín)行(xíng)委员会就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷银(yín)行、签(qiān)名(míng)银(yín)行和第一(yī)共和银行有非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签(qiān)名银(yín)行(xíng)则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确(què)将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他(tā)们(men)担(dān)心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们(men)也表示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监管机构越(yuè)来(lái)越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利(lì)率从本(běn)月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低开，较假期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造(zào)成美(měi)国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问(wèn)题(tí)是(shì)另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期(qī)情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不(bù)确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路(lù)径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启(qǐ)的(de)时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基本面状态(tài)要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的(de)表现是连(lián)续(xù)收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着(zhe)各(gè)种努力(lì)，虽(suī)然(rán)实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质(zhì)性大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在(zài)于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加(jiā)息后对市(shì)场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未(wèi)有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内(nèi)将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或(huò)已出(chū)现，将进(jìn)入(rù)一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原油价(jià)格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划(huà)排产量(liàng)为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西(xī)东油恢(huī)复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国(guó)内炼(liàn)厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的(de)表现。从(cóng)下游(yóu)行(xíng)业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整(zhěng)体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预(yù)计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动(dòng)加(jiā)大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局(jú)将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有(yǒu)一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下(xià)装置开工较(jiào)为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于(yú)带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否(fǒu)实(shí)质(zhì)发(fā)生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内(nèi)开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓(huǎn)的(de)走势。

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