在投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒(méi)、顺周期(qī)板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风(fēng)险word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关注(zhù)二级(jí)市(shì)场交易价(jià)格(gé)溢(yì)价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在(zài)风险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘(pán)不(bù)够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前(qián)的(de)价(jià)格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就(jiù)会(huì)产生(shēng)二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今(jīn)年年初(chū)以(yǐ)来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交易(yì)所提出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一改革(gé)下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万(wàn)亿日(rì)元的(de)股票被宣布(bù)回(huí)购；四是近期部(bù)分利好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动(dòng)市(shì)场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来(lái)的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能(néng)会(huì)涉(shè)及相关的汇率风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题(tí)，建议投(tóu)资(zī)者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外(wài)，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净(jìng)流(liú)入资金最多的(de)是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设(shè)施建(jiàn)设和word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅(hé)配套电(diàn)网改造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展动(dòng)能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的(de)资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示(shì)，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场(chǎng)展现出(chū)更(gèng)多(duō)结构性机会，当前(qián)市场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤(yóu)其(qí)是大(dà)众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注(zhù)数(shù)字化对(duì)生(shēng)产力的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)行业。

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