关注(zhù)市场热点消(xiāo)息。

　　美联储(chǔ)布拉德：利率(lǜ)可(kě)能需要进一步提高

　　周五，圣路(lù)易斯联储(chǔ)行(xíng)长布拉德(dé)表示，决策者可能不(bù)得不进一步提高(gāo)利率以给通胀降温(wēn)，但他补充称，自己将(jiāng)观望一(yī)定(dìng)时间，看看经济数据表(biǎo)现再(zài)决(jué)定6月应该采取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的激进政(zhèng)策遏制了(le)通胀(zhàng)的上升，但目前还(hái)不清楚通胀是否处于通往2％的道路上。” 布拉德表(biǎo)示(shì)，需(xū)要看(kàn)到“通(tōng)胀实质(zhì)性下降”才能(néng)确信(xìn)没(méi)有(yǒu)必要加息。

　　布拉德还表示，他认为美联(lián)储仍(réng)然可以实现软着陆(lù)，在不触发经济严(yán)重下滑的情况(kuàng)下帮(bāng)助通胀率(lǜ)回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但(dàn)这不是基线情景。我认为(wèi)基线情境是经济(jì)增长缓慢，劳动力市场可能略有疲软(ruǎn)，通胀(zhàng)下降。”布拉德说。

　　布(bù)拉德是美联储决策者中鹰派官员的(de)代表人物(wù)，素(sù)有“鹰(yīng)王”之称(chēng)，但(dàn)今年在联邦(bāng)公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换市场互联互通合(hé)作15日(rì)正式(shì)启(qǐ)动

　　中国人(rén)民(mín)银行5月5日表示，香港与内地利率互换市场互联互通合(hé)作（即 “互换通”）的各项准备(bèi)工(gōng)作进展顺利，初期(qī)先行开通“北向互换通(tōng)”，“北向互换(huàn)通”下的交易将于2023年5月15日(rì)启(qǐ)动。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”，是香(xiāng)港及(jí)其(qí)他国家和(hé)地区的(de)境外投(tóu)资者经由香港与(yǔ)内(nèi)地基础设(shè)施机构之(zhī)间在交(jiāo)易、清算、结算等(děng)方(fāng)面(miàn)互联互(hù)通(tōng)的机制安排，参(cān)与内(nèi)地银行间金融衍生品市场。初期可交易品种为利率互换产品，报价(jià)、交易(yì)及结算币种(zhǒng)为人民(mín)币。

　　参(cān)与“北向互换通”的境内投资者需与外汇交光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米易中(zhōng)心(xīn)签(qiān)署(shǔ)报价商协(xié)议，并(bìng)为上海清算所(suǒ)利率互换(huàn)集中清算业务的清(qīng)算(suàn)会(huì)员或该(gāi)类会(huì)员的(de)清算客户。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的(de)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)为符合人(rén)民银行要求并完成(chéng)内地银行间债券市场准入备案的境外机构投资(zī)者，并经外汇交(jiāo)易中心开通“北向互(hù)换(huàn)通”交易权限(xiàn)。拟申请开(kāi)通“北向互换通”交易(yì)权限的境外(wài)投资者(zhě)需(xū)同时(shí)申请成(chéng)为场外(wài)结算公司的(de)清算会员(yuán)或该(gāi)类会(huì)员的(de)清算客户(hù)。

　　初期(qī)全市场每日(rì)交易净(jìng)限额为(wèi)200亿(yì)元人民币，清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民(mín)币，后续可根据(jù)市(shì)场情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交所道(dào)歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)，昨日早盘却(què)仍能正常交易，盘(pán)中一度上涨近15％。上交所发现后，于(yú)当日(rì)上(shàng)午10时10分实施停牌(pái)，并(bìng)发布公(gōng)告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发(fā)布关于嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)停(tíng)牌及相(xiāng)关交易处理(lǐ)情况的公告。公告(gào)称，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘泰工(gōng)业股份(fèn)有限公司（以下简称公司(sī)）在上交所网(wǎng)站发(fā)布关于实施“嵘(róng)泰转债”赎(shú)回暨(jì)摘牌(pái)的(de)公告称，嵘泰(tài)转债(zhài)最后一个交易日(rì)为2023年5月4日，自(zì)2023年(nián)5月5日起将(jiāng)停(tíng)止交易。公司(sī)后(hòu)续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示性公告(gào)。2023年5月5日早盘，因技(jì)术原因，该可转债仍挂(guà)牌交易。上交所发现后，于当日(rì)上(shàng)午10时10分(fēn)实施停(tíng)牌。经统计，嵘泰转债(zhài)在(zài)匹配(pèi)成交阶(jiē)段共(gòng)成交8.35万手，累(lèi)计(jì)成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券交易规(guī)则》第一百三十(shí)条等相(xiāng)关规定，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相关匹配成(chéng)交取消(xiāo)，交易(yì)无效，不进(jìn)行清算交收(shōu)。嵘泰(tài)转债(zhài)的转(zhuǎn)股和赎回(huí)不受影响，正常进行。

　　对于该事(shì)件的(de)发生，上(shàng)交所深(shēn)表(biǎo)歉意，并将妥善处(chù)置后续事宜(yí)。

　　油脂(zhī)板块强势反弹(dàn)

　　在宏(hóng)观(guān)利空阶段性出尽后，市(shì)场(chǎng)情绪(xù)有所回暖，叠加油脂市场基(jī)本面迎来改善，“五(wǔ)一”假(jiǎ)期过(guò)后，油(yóu)脂市场(chǎng)连涨(zhǎng)两日。昨日(rì)，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜(cài)籽油(yóu)主力合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期(qī)间(jiān)，伴(bàn)随美联储继续加息预期(qī)以及欧美银行(xíng)业危机的继续发酵，国际(jì)原(yuán)油价格(gé)大幅下挫，外围(wéi)市场环境(jìng)整(zhěng)体偏弱。5月4日(rì)凌(líng)晨，美联(lián)储如(rú)预期加息25个(gè)基点，这是本轮加息周期的第(dì)十次加息，也(yě)可(kě)能是本轮紧缩周(zhōu)期(qī)的终点。同时，欧洲央(yāng)行周四(sì)决(jué)定放慢加息步伐。在(zài)外围利空阶段性出尽后(hòu)，大宗商品(pǐn)市场情绪出现反(fǎn)弹，油(yóu)脂价格在假期(qī)开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所(suǒ)油(yóu)脂油料分析师巩力赫表(biǎo)示，在(zài)此(cǐ)轮(lún)上涨过程(chéng)中(zhōng)，棕(zōng)榈油领涨油(yóu)脂(zhī)，产地供(gōng)给偏紧(jǐn)，同时国(guó)内(nèi)棕榈油库存连续下降支撑盘(pán)面走强，菜油(yóu)紧(jǐn)随其后，而豆油因5—6月大豆到(dào)港压力涨幅相对有(yǒu)限。

　　在光大期(qī)货研究所油脂油料分(fēn)析师侯(hóu)雪玲看来，油脂市场(chǎng)的强力反弹是由基本面的改善推动(dòng)的。她表(biǎo)示(shì)，一方面源于(yú)餐饮(yǐn)端(duān)的利多预期(qī)。油(yóu)脂相关上市企(qǐ)业一季度业绩大增，多(duō)因为销量上涨和毛利率提升共同推动；“五一”旅游(yóu)出行火爆(bào)，交通运输部数据显示，假期前三天日均发送人数(shù)和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意味着(zhe)油脂餐饮端消费亮眼(yǎn)，假期后，现(xiàn)货普(pǔ)遍存在一轮(lún)补库(kù)需求(qiú)。未(wèi)来很长一段(duàn)时间，餐饮(yǐn)端(duān)将持续成为支撑(chēng)油脂需求的重要力量。另一方面，国(guó)内大豆压榨企业5月上旬仍(réng)出(chū)现不同程度的停机(jī)计划，市场现货(huò)供应仍有偏(piān)紧张情况，豆油累(lèi)库速度放(fàng)缓；而棕榈(lǘ)油方面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕榈油2月(yuè)库存环(huán)比下(xià)降(jiàng)15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万(wàn)吨(dūn)，印(yìn)尼国(guó)内消费180万吨，分项数据和(hé)1月几乎持平。机构预期马来西(xī)亚(yà)棕榈油4月产量环比(bǐ)增0.9％至130万(wàn)吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此(cǐ)推算4月库存环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外(wài)市场方面，受到(dào)马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存减少的预期支撑，BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货价格在本周累计上(shàng)涨超7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油整体数(shù)据偏弱，出口月度(dù)环比(bǐ)下降，且产量降(jiàng)幅(fú)不足，导(dǎo)致市场情绪略显悲观(guān)。但在(zài)价格持续下(xià)跌后，利空落(luò)地效应以及机构对于4月马(mǎ)来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存预估(gū)超预期下降的乐观情绪，推(tuī)动期价快速反弹，而(ér)库存(cún)预估下降的原因来自于马来西亚国内消费需求的增加。”中辉期(qī)货油脂(zhī)油料分析师贾晖表(biǎo)示(shì)，外盘(pán)带(dài)动内(nèi)盘油脂价格上行(xíng)，而豆油及菜油自身基本面(miàn)供应增加的(de)利空(kōng)因素(sù)逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观(guān)和(hé)基(jī)本面，谁(shuí)将起(qǐ)到(dào)主(zhǔ)导(dǎo)作用？

　　据外(wài)媒(méi)报道，周五公布(bù)的一项调查显(xiǎn)示，全球第二大(dà)棕(zōng)榈油生产国(guó)——马来西亚截至(zhì)4月底的(de)棕榈(lǘ)油库存(cún)料(liào)降至11个月以来最(zuì)低水平，因产量持平且马来西亚(yà)国内使(shǐ)用(yòng)量增加。受(shòu)访的九位分析师(shī)和贸易商预(yù)估中值显示(shì)，棕榈油库(kù)存料较3月减少9.8％至151万吨(dūn)，连(lián)续第三个(gè)月减少并触及2022年5月以来最低水(shuǐ)平(píng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，国内棕(zōng)榈油库存也由升转(zhuǎn)降，刷新5个半月的最低水平。中国粮(liáng)油商务网监(jiān)测数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年第(dì)17周(zhōu)末，国内棕榈油库存总量为(wèi)77.9万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨(dūn)；合同量为4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其中24度(dù)及以下库(kù)存量为73.6万(wàn)吨，较上(shàng)周减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨(dūn)；高(gāo)度库(kù)存量(liàng)为4.2万(wàn)吨，较上周(zhōu)减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚和国(guó)内棕榈油库存都在下降，但原因各有(yǒu)不(bù)同。马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存下降的(de)主要原因(yīn)来自于产量的(de)季节性减产以及印尼国内出(chū)口政(zhèng)策限制导致的棕榈油出口较(jiào)好。而国内棕榈油库存大幅下降(jiàng)，主要是(shì)受到年初国内疫(yì)情(qíng)防控(kòng)措施优化(huà)调(diào)整带来的餐(cān)饮(yǐn)消费的增加，同时豆棕现货价差高位运行(xíng)导致棕榈油替代性能大大增强，也(yě)进一步刺激(jī)了棕(zōng)榈油的消费。

　　虽然(rán)马来西(xī)亚及(jí)中国棕榈油(yóu)库存下降，但由于印尼5月出(chū)口政策出现调整，将(jiāng)允(yǔn)许(xǔ)更多(duō)的棕榈油(yóu)出口，市场对于马来西亚(yà)棕榈油(yóu)5月出口数据保持谨慎态度。中国(guó)和(hé)印(yìn)度作(zuò)为全(quán)球主要的棕榈油进口国，虽然库存都不同程度下降，但都仍(réng)处于(yú)历史较高水平，若棕榈油价格上涨，将(jiāng)抑制其消费和进口(kǒu)积极性。”贾晖表示(shì)。

　　据侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，对于(yú)棕榈油(yóu)产地来(lái)说，每年的1—4月属于去(qù)库(kù)周期，因产量处于(yú)年内低位，无法满足(zú)当月需(xū)求。今年(nián)4月国际豆(dòu)棕倒(dào)挂以及(jí)需(xū)求国(guó)库存偏(piān)高，棕榈油出口需求差，但依然没有扭转去(qù)库趋势(shì)。可以说，产量绝对水平低是去库的主要(yào)原因。后期随着产量季节性增加，棕榈(lǘ)油重新累库也是(shì)必然趋势。

　　国内方面(miàn)，侯雪(xuě)玲认为，棕榈油的去库更多是供需双重(zhòng)推动的结果。随着产地(dì)挺价，进(jìn)口利(lì)润差(chà)，棕榈(lǘ)油到(dào)港压(yā)力下降，月均到港量30万(wàn)吨左右。更(gèng)为重要的是，国内油脂(zhī)餐饮需求旺盛，随(suí)着气温升高，棕榈油使用限制减(jiǎn)少，棕榈油(yóu)表观(guān)消费同比(bǐ)几乎翻倍(bèi)。国内棕榈油要想重(zhòng)新累库，需要进(jìn)口增加(jiā)，也就是说进口利润打开，产地让利(lì)，这至少(shǎo)需要产地(dì)库(kù)存压(yā)力明显恢复才有可能(néng)。因(yīn)此(cǐ)，未来产地(dì)的累库必将(jiāng)早于国内，存在节奏差。

　　“从目前的市场情况来看，短(duǎn)期(qī)内缺乏明显利多因素驱动，因此棕(zōng)榈(lǘ)油上涨缺乏可持(chí)续性。不过，从更(gèng)长的年(nián)度时间周期来(lái)看，在厄尔尼诺气候(hòu)的预期下，棕(zōng)榈油有(yǒu)望逐步进入中(zhōng)期(qī)企稳阶段。后续需要(yào)密切关注厄(è)尔(ěr)尼诺气(qì)候的发生和持(chí)续情况。”贾(jiǎ)晖(huī)认为。

　　在许多市场人士看来，今年仍是“宏观大(dà)年”，宏观层面对于大宗商品的影响仍然起到主导作用。那么，对光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米于油(yóu)脂市场来说是这(zhè)样吗？

　　“美(měi)联储加息周期(qī)接近尾声，欧洲央行在周(zhōu)四也(yě)放慢(màn)了激进(jìn)紧缩的步伐。在外围利空阶段(duàn)性出(chū)尽后，大(dà)宗商品市场情(qíng)绪(xù)出现(xiàn)反弹(dàn)。不过(guò)，随着美联储(chǔ)会(huì)议的(de)结束，市场焦点仍(réng)将集中在(zài)美国(guó)银行业(yè)的任何可能的风(fēng)险蔓延，对此仍(réng)需保(bǎo)持谨慎态度。对于油脂来说，目前(qián)基本面仍然多空交织(zhī)。当前年度(dù)加(jiā)拿(ná)大油菜籽的(de)丰产对国内市场的压力持(chí)续存(cún)在(zài)，5—6月进口大豆(dòu)大量到港的预(yù)期对豆(dòu)系品种(zhǒng)带来(lái)压力，另(lìng)外国内(nèi)棕榈油整(zhěng)体库存(cún)偏高也使(shǐ)得油脂(zhī)整体的(de)行情(qíng)难以表现得(dé)特别强(qiáng)势。不过(guò)，油(yóu)脂的估值在偏低(dī)的油粕比和当前(qián)年(nián)度南美(měi)大(dà)豆的减产预期的逐渐兑(duì)现背景下，又显得处于偏低水平(píng)。在此情(qíng)况下，油脂(zhī)似乎难以表现出独立走势，单(dān)边行情仍将比较多地被(bèi)宏观因素主导。”巩(gǒng)力赫表(biǎo)示。

　　而(ér)在贾晖看来，由于(yú)美联储(chǔ)加(jiā)息已(yǐ)经在市(shì)场(chǎng)预期当中(zhōng)，因此对大宗商品市(shì)场的利(lì)空影响有限(xiàn)。对于(yú)油(yóu)脂市场来(lái)说，虽然生物(wù)柴油消费占比不低，比(bǐ)如棕榈油(yóu)工业消费(fèi)占到产(chǎn)量30％以上，欧盟工(gōng)业消费和食用消费各占一半，但各国生物柴(chái)油政策比(bǐ)例(lì)一段时期内是固定的(de)，不会因为原油(yóu)及宏观市(shì)场的(de)波(bō)动，而出现生物柴油产量(liàng)的大幅波动，加上油脂食用作为消费必需品，宏观(guān)因素(sù)影(yǐng)响有限，因(yīn)此油脂自(zì)身基本面对价格波(bō)动(dòng)仍然将起(qǐ)到主导作用。

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