中国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

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　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lì可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁ng)外，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年(nián)投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完(wán)整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的(de)平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之(zhī)间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立(lì)规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速了(le)在境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的(de)外商(shāng)独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济(jì)和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来华(huá)展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加速(sù)布(bù)局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司(sī)既带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁所形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金(jīn)融机(jī)构直接合作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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