总(zǒng)市值超6万亿的科创板市(shì)场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资(zī)本市场产品(pǐn)体系，丰富资(zī)本(běn)市(shì)场风险管理(lǐ)工具，证(zhèng)监会启动(dòng)科创50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上交所也(yě)发布消息(xī)，将在中(zhōng)国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)。

　　多位业(yè)内人士表示，科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作的启动，将(jiāng)为科创板市场的(de)科技创(chuàng)新投(tóu)资带(dài)来(lái)风险管理工具，进一步(bù)丰富(fù)ETF期权品种，满(mǎn)足投(tóu)资(zī)者多元化(huà)的交易和风险管理需求。而相(xiāng)关合(hé)约标的(de)纳入(rù)ETF期(qī)权(quán)，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃度产生(shēng)积极(jí)影响，同时为科(kē)创(chuàng)板(bǎn)市场投资(zī)带来中长期(qī)资金，增强市场的关(guān)注度和吸(xī)引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显示，为(wèi)健全多层次资本(běn)市(shì)场产品体(tǐ)系，丰富函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀资本市(shì)场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作(zuò)。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首(shǒu)只基于科(kē)创50指数(shù)的场(chǎng)内期(qī)权品种，科技创新特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品(pǐn)种形成(chéng)良好互(hù)补。上市科创50ETF期权(quán)，是(shì)贯(guàn)彻(chè)落实党的二(èr)十(shí)大精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲(gāng)要》的(de)重(zhòng)大举措，是(shì)贯彻落实(shí)党(dǎng)中央、国务(wù)院关于(yú)推进上(shàng)海国际(jì)金融中心建设、支持浦东(dōng)新区高水平(píng)改(gǎi)革开放决策部署的重要安排。

　　证监会(huì)表示，上市(shì)科创50ETF期权(quán)，有利于吸(xī)引长期资金配置科(kē)创板，激发(fā)科(kē)创(chuàng)板创新(xīn)活力，满足(zú)多(duō)元化的交易和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)需(xū)求，有助于继续(xù)发挥好(hǎo)科(kē)创板改革先(xiān)行先试(shì)的示(shì)范引领(lǐng)作用，不断提升(shēng)服务实体(tǐ)经济质效(xiào)。

　　同期，上海(hǎi)证券交易(yì)所官网(wǎng)也发布消息，上交所将在中国证(zhèng)监会(huì)指导下认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推(tuī)进科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品上市，是上交所贯彻落实党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新体系(xì)”、支持浦东新(xīn)区高水平(píng)改革开放、支持创新驱动发展战略的重要举措，对促进科创板企业进(jìn)一步发挥科(kē)创(chuàng)能效、支持科创(chuàng)板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市(shì)场运行平稳(wěn)有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市(shì)的集聚示范(fàn)效应日益显现。截至2023年4月底，科(kē)创(chuàng)板已有上市公司(sī)519家，总市(shì)值(zhí)达6.65万亿元(yuán)，板块的科技创(chuàng)新属(shǔ)性持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创(chuàng)板尚缺少相应(yīng)的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，上交所(suǒ)根据市(shì)场需求积极(函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀jí)推动科创50ETF期权新产品研(yán)发，将其作(zuò)为(wèi)完善科创板配套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引力和(hé)流(liú)动性(xìng)、推进科创板(bǎn)做市商制度功(gōng)能发挥(huī)、持续发挥科创板改革先行先(xiān)试示范引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有(yǒu)效满足科创板投资者(zhě)风(fēng)险管理需要，有助于科(kē)创板更好发挥(huī)资本市场改(gǎi)革试验(yàn)田作用(yòng)，对于促进科创板和股票期权市场长期持(chí)续健康发展意(yì)义重大。”上交所相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运行和风(fēng)险(xiǎn)防控工(gōng)作，多举措确保新产品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　证监(jiān)会(huì)表示，证(zhèng)监会一直高度(dù)重(zhòng)视ETF期权(quán)市场稳(wěn)健运行和风险防控工(gōng)作，持续(xù)完善制度规则体系，加强运行管理和风(fēng)险监测。科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市后，证(zhèng)监(jiān)会将进一步完善(shàn)风险防控机制，并(bìng)根据市(shì)场(chǎng)运行情(qíng)况改进优化，确保(bǎo)科创(chuàng)50ETF期权(quán)稳(wěn)健运行。

　　上交所也表示，上(shàng)交所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我(wǒ)国(guó)ETF期权市(shì)场发展特点，实施(shī)了投资者适(shì)当性管理制(zhì)度、保证金制度、持仓限额制度等一系列风控安排，保(bǎo)障(zhàng)了期权市场(chǎng)平(píng)稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期权(quán)产品，上(shàng)交所将总体(tǐ)沿用前期的(de)风(fēng)控措施，并(bìng)根据科创板股(gǔ)票(piào)涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应性调(diào)整为20％，相关措施在创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权已(yǐ)有实践。后(hòu)续(xù)，上交所将在目前(qián)行(xíng)之有效(xiào)的风险防控和市场监管措施的基础(chǔ)上(shàng)，进一步做好风(fēng)险研判，全(quán)面加(jiā)强市(shì)场监(jiān)管，确保新产品平稳(wěn)上市(shì)。

　　“下一步，将在(zài)中国证监会的指导下(xià)，会同市场各方扎(zhā)实做好各(gè)项业务(wù)和技(jì)术准备工作，保障科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交所相关(guān)负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作为(wèi)全球资本(běn)市场(chǎng)基(jī)础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价(jià)格发(fā)现、风险管理、完善(shàn)市场多(duō)空平衡机制等(děng)方面发挥了(le)重(zhòng)要(yào)作用(yòng)。

　　自(zì)2015年2月开(kāi)展股票(piào)期权(quán)试(shì)点以来，证监会组织沪深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期权，市(shì)场运(yùn)行(xíng)平稳有序，有效发挥(huī)了(le)引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步(bù)丰富ETF期权品种夯实了(le)基(jī)础。

　　据(jù)记者统计(jì)，作(zuò)为股票市(shì)场的基础性风险(xiǎn)管理工具，早(zǎo)在(zài)2015年2月9日，上交(jiāo)所就上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日(rì)，上交所上市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀权在深交所上市交易(yì)。

　　随着科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)启动上市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只，投资者(zhě)的风险管理(lǐ)工(gōng)具将(jiāng)更加丰富和多元(yuán)化。

　　一位公募投资人(rén)士对(duì)此表(biǎo)示，目前我国已(yǐ)经推(tuī)出了不同(tóng)类型的期(qī)权品(pǐn)种，不同(tóng)品种对应市场不同的市值的(de)公(gōng)司和投(tóu)资(zī)风格(gé)，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科创板市场的(de)宽基(jī)指数形(xíng)成覆盖，科(kē)技创新风(fēng)格投资有了风险(xiǎn)管理工具，这将(jiāng)有利(lì)于(yú)投资(zī)者(zhě)做好风险管理，满足不同(tóng)投(tóu)资者的(de)投(tóu)资交易需求。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目前(qián)ETF期(qī)权的合约(yuē)标的都是ETF市场的(de)龙头(tóu)产品，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方达深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙头(tóu)产品，都(dōu)是(shì)期权(quán)合约标的。

　　而从目前全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科(kē)创50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前管理规模仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理(lǐ)规模第(dì)二名(míng)。另外，易(yì)方达、工(gōng)银瑞信基金旗下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿(yì)元(yuán)，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位居(jū)前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期(qī)权(quán)的合约标(biāo)的，华夏科(kē)创50ETF成为(wèi)合约标(biāo)的的可(kě)能(néng)性较大，管理(lǐ)规(guī)模和(hé)产品流动(dòng)性都具备(bèi)突出(chū)优势。”上述公募(mù)投资人士(shì)称(chēng)。

　　而根据业内人(rén)士分析，相(xiāng)关(guān)合约标的纳入ETF期(qī)权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃度(dù)产生积极(jí)影(yǐng)响。

　　华(huá)南一位(wèi)股票ETF基(jī)金经(jīng)理表示，相关(guān)的ETF期(qī)权上(shàng)市后，投资者可以借助(zhù)相(xiāng)应(yīng)的风险管理(lǐ)工具(jù)进行(xíng)方向性投资、波动率(lǜ)投(tóu)资等(děng)，在投资层面的配套策略也会丰富起来。充分发挥上述作用(yòng)，可以(yǐ)提升ETF期权产品(pǐn)交(jiāo)易需求，流动性进一(yī)步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资金，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产品的规模和(hé)流(liú)动(dòng)性进一步巩固，市场吸(xī)引(yǐn)力也会不断增强。”该股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理称。

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