“一带一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速(sù)也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前(qián)观察的(de)中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由(yóu)于产(chǎn)品结(jié)构差(chà)异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生(shēng)较大背离。出(chū)口结构性变化(huà)背(bèi)景下(xià)，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预期的(de)波动(dòng)可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部(bù)分源(yuán)于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量(liàng)价(jià)齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而(ér)受全(quán)球半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发挥(huī)了十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思(le)越来越重要的作用，那么(me)如(rú)何(hé)去评估这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带(dài)一路出口(kǒu)背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出(chū)口的韧(rèn)性(xìng)可能(néng)主(zhǔ)要来自(zì)于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国(guó)在(zài)一(yī)带一(yī)路沿(yán)线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出(chū)口1十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下(xià)的进口(kǒu)增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下(xià)跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少的进口份(fèn)额(é)中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观(guān)、中(zhōng)性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来自(zì)于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国(guó)出(chū)口(kǒu)的数据(jù)存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这(zhè)一(yī)差(chà)异(yì)还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意(yì)味(wèi)着我们基于“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家(jiā)进口数据(jù)的(de)测算是(shì)低估的；外(wài)需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济(jì)体经(jīng)济增长(zhǎng)不(bù)及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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