金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的(de)阴(yīn)霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月(yuè)以来近(jìn)33年的新高(gāo)，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的(de)最(zuì)高收盘价。今(jīn)年以来，日(rì)经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正接(jiē)近十年一(yī)遇的(de)牛市。

　　海外资金是(shì)不可或(huò)缺力(lì)量

　　对于日本(běn)股市爆发(fā)，海(hǎi)外资(zī)金(jīn)是不可或缺的力量。数据(jù)显示，海外投资者(zhě)对日本股(gǔ)票需(xū)求稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然是(shì)日本股票的(de)最大净买(mǎi)家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本(běn)股(gǔ)市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出(chū)手，成为日本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌(zhǎng)管的伯克(kè)希(xī)尔·哈(hā)撒韦公(gōng)司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这(zhè)五(wǔ)大贸易(yì)公司分别是伊藤(téng)忠商事(shì)、三菱商(shāng)事(shì)、三井物产、住(zhù)友商事和(hé)丸红。自首(shǒu)次披露(lù)之后(hòu)，巴菲(fēi)特(tè)已3次购买(mǎi)并扩大了(le)对日本五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)目前(qián)在日(rì)本持有(yǒu)的股票(piào)比在美国以外任(rèn)何其他(tā)国(guó)家(jiā)都多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增(zēng)持了(le)日本五大(dà)商社(shè)，并暗(àn)示将进一步投资日本股票。现(xiàn)年(nián)92岁的他还在(zài)上(shàng)个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大会上，巴菲特就这(zhè)样说(shuō)到：

　　投资日本商社的(de)决定其实非常简单(dān)，也非(fēi)常容易理(lǐ)解(jiě)，我们可能(néng)和这五家(jiā)公司都有(yǒu)过业务来往。从整体来(lái)看，这(zhè)些公(gōng)司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我(wǒ)们(men)也(yě)能(néng)很(hěn)好地理解他们(men)所拥有的(de)一大堆业务，同时我们还能通(tōng)过融资解决汇(huì)率风险问题。所以我们就开(kāi)始购(gòu)买了，甚至这件事情一(yī蒙古女人为什么不能碰)开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是(shì)为了向这(zhè)些(xiē)公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非(fēi)保险业务(wù)副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴(bā)菲特的(de)接班(bān)人），因为接下来双方(fāng)可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三(sān)年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大(dà)家姜还(hái)是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其(qí)他(tā)大(dà)佬也在(zài)紧锣密(mì)鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月(yuè)初(chū)造访日本东京(jīng)的还有美(měi)国对冲基金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候决定重(zhòng)新在东京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本(běn)综合(hé)商社的2022财年(nián)（截至2023年(nián)3月）合(hé)并(bìng)财报(bào)（国际会计准则(zé)）于5月9日(rì)全部出炉。日本5大商社的(de)合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至(zhì)美国(guó)著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持(chí)股的(de)2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本(běn)5大(dà)商社的合计净(jìng)利润在(zài)短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特宣布(bù)持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和美国可口可乐股票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三十(shí)年中，日本经历了漫长而(ér)痛苦(kǔ)的通缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台(tái)的中(zhōng)心(xīn)。但其并没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变(biàn)化的背景下(xià)，日本经济(jì)的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新(xīn)的地缘政治(zhì)格局下，日本在(zài)亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展中野心(xīn)勃勃，这都成为了边(biān)际上的重要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络(luò)，我们(men)也会发现(xiàn)日本的设备投资开始进入加速期(qī)，这(zhè)背后(hòu)有产业自(zì)身发(fā)展(zhǎn)的原(yuán)因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是(shì)，日(rì)本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格局(jú)，在全球动荡的(de)大(dà)背景(jǐng)下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同(tóng)时，劳(láo)动力(lì)的下滑趋(qū)势固然不可避免，但良好的医疗体系以及人工智能的发展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风(fēng)险在一(yī)定程度上(shàng)出(chū)现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来(lái)，日本监管层(céng)持续推动企(qǐ)业经(jīng)营能力的改善和价值的修复，其中敦(dūn)促(cù)企业对投资者提高(gāo)回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成为改革重要(yào)抓手。尤其是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所(suǒ)为了改变大量(liàng)个股(gǔ)股价跌(diē)破净(jìng)值的情况，发(fā)布(bù)《关于(yú)实现关注资金成本(běn)和(hé)股价(jià)经营要(yào)求》要求上(shàng)市公(gōng)司提高企业价(jià)值和资本效率从而提升股(蒙古女人为什么不能碰gǔ)价后，日(rì)本股(gǔ)市(shì)开始掀起一波回购热潮。

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