近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册(cè)资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的(de)行业(yè)，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开(kāi)业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到(dào)本(běn)次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)三公分是多少厘米 三公分是多少毫米秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上(shàng)的(de)发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和(hé)可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让(ràng)经(jīng)营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款(kuǎn)，三公分是多少厘米 三公分是多少毫米激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等(děng)），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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