钠(nà)电池产(chǎn)能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似(shì)乎已(yǐ)经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配公司释放钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺(yì)科技股价迅(xùn)速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失(shī)灵(líng)，股价(jià)又在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技(jì)也只收获了短暂的(de)上涨，而(ér)后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折(zhé)射(shè)的是(shì)市(shì)场对传艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本(běn)？巨(jù)头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价(jià)“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌芽(yá)，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度较低(dī)，导致其研(yán)发进度大(dà)大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键技术(shù)完成突破以及(jí)锂(lǐ)价不断(duàn)飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回(huí)人(rén)们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子(zi)电池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日(rì)中天之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣(xuān)布(bù)入(rù)局。彼时的公告显示(shì)，公(gōng)司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子(zi)科技有限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有(yǒu)限公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫(pò)不及(jí)待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师和个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)披(pī)露跨界钠(nà)电的(de)各种细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目(mù)中试线(xiàn)2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前(qián)车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公告披露后(hòu)录(lù)得(dé)大(dà)幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间(jiān)的(de)推移(yí)，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于(yú)在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会(huì)并(bìng)在《投资(zī)者关(guān)系(xì)活动记(jì)录表》中对(duì)外发布(bù)钠电池业务(wù)未来规(guī)划(huà)、技(jì)术水平等涉及公司(sī)经营的(de)重大信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回(huí)复的公告》补充披露(lù)相身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性关事项，传艺科技及(jí)公司董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科技股(gǔ)价“过(guò)山(shān)车(chē)”式上下，背后纵有(yǒu)游资推(tuī)波助(zhù)澜，但归(guī)根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的装(zhuāng)修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科(kē)技规(guī)划的钠电产能远(yuǎn)不(bù)止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的(de)时(shí)间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子(zi)电池(chí)、15万吨电解(jiě)液的(de)生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传(chuán)艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记(jì)本(běn)/台式(shì)机电脑键盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板(bǎn)等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司经营(yíng)规模(mó)不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并(bìng)未(wèi)同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长乏(fá)力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产(chǎn)生的(de)现金流量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至(zhì)去(qù)年末，公(gōng)司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函(hán)中(zhōng)，传(chuán)艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于(yú)钠(nà)离子电(diàn)池(chí)项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资(zī)钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深(shēn)交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就(jiù)是(shì)准备靠银(yín)行贷(dài)款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今年(nián)3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池(chí)项目(mù)。根(gēn)据最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年(nián)度(dù)向特定对(duì)象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池(chí)制造二(èr)期(qī)项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而(ér)为补(bǔ)这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底(dǐ)不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求(qiú)证，但截至(zhì)发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠(nà)电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投产(chǎn)，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科(kē)技的(de)钠电项(xiàng)目(mù)真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营(yíng)收将在当前(qián)基(jī)础上(shàng)翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来腰斩的(de)股价显(xiǎn)示，市场对这个故(gù)事并(bìng)不(bù)再买账，除了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外，核(hé)心还(hái)在其大干快上后产能如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头在(zài)内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建(jiàn)产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参(cān)数和性能(néng)来看(kàn)，传艺钠电的钠电(diàn)池(chí)与(yǔ)巨(jù)头们(men)不相上下，但宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告(gào)与中(zhōng)祥航业(yè)、江苏(sū)新能源、德博新能源(yuán)签订项目合作或战(zhàn)略合作协(xié)议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前(qián)订单(dān)下游运(yùn)用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普(pǔ)遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多名客(kè)户签订了销售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展送样(yàng)和(hé)合作意(yì)向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等(děng)进行回(huí)复。至于具体(tǐ)的客户名称和订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事业部钠(nà)电池分析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发(fā)布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池(chí)产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池(chí)落地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产(chǎn)能(néng)利(lì)用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场(chǎng)规(guī)模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下(xià)来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电(diàn)池只会小批(pī)量(liàng)应用(yòng)到多(duō)元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却十分(fēn)自信，其在调研记录(lù)中预测，预计(jì)2023年(nián)公司实际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系(xì)活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前(qián)的，去年底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时(shí)间，锂价(jià)持续下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电池商业化(huà)进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对(duì)锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的(de)供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就(jiù)会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发(fā)展，因(yīn)为它是(shì)锂离子电(diàn)池(chí)的一个(gè)有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目(mù)前三元钠电(diàn)量(liàng)产的(de)生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能(néng)量密度的也接近三元(yuán)523电池(chí)。目(mù)前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目前已经和钠(nà)电池成本基本(běn)相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电池还(hái)有(yǒu)降本的(de)空间(jiān)。兴储世(shì)纪总裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离(lí)子电池(chí)正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池(chí)的理论(lùn)BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可能身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性，但(dàn)只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的成本优势就依(yī)然(rán)存在，并(bìng)且随(suí)着技术不断(duàn)发展、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠离(lí)子(zi)电池(chí)的降本空间有望进一步(bù)打开(kāi)，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍有进一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在(zài)内，诸(zhū)多入局(jú)钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化进(jìn)程。但(dàn)随(suí)着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池(chí)利润(rùn)率下降(jiàng)或也(yě)是必(bì)然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技(jì)为例，其在1月9日的(de)调研记录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池(chí)定价主要根(gēn)据碳酸锂的(de)价格，一(yī)般给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力(lì) 过往项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担(dān)忧(yōu)传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而(ér)钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投资履历发(fā)现，传身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的(de)实施(shī)地点变更(gèng)为重庆市合川(chuān)区工业园区核心区(qū)高阳(yáng)路30号，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则(zé)再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目(mù)剩(shèng)余资金全部投入轻(qīng)薄(báo)型键盘(pán)生产项(xiàng)目的建设(shè)，并将(jiāng)后者的(de)产能(néng)从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元(yuán)用(yòng)于年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)33号(hào)改建(jiàn)至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计(jì)划的(de)地(dì)点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直(zhí)接(jiē)的后果就是(shì)原有的投入打(dǎ)水飘(piāo)、投(tóu)资(zī)效率低下以(yǐ)及建(jiàn)成项目(mù)实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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