5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相(xiāng)关部(bù)门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基金研究(jiū)部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金等公募(mù)基(jī)金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降更多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下(xià)调有助于(yú)减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时本次(cì)降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策不(bù)会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行(xíng)为何(hé)下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市场利(lì)率定(dìng)价自律机制发(fā)布(bù)《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利(lì)率下调(diào)，均是(shì)在利率市场化(huà)改(gǎi)革推(tuī)进背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年(nián)息(xī)差不断(duàn)下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压(yā)降存(cún)款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固(gù)定资产(chǎn)投资(zī)传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利(lì)于对(duì)公客户留存的活期(qī)资金(jīn)投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市(shì)场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实(shí)体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银行整(zhěng)体净息(xī)差持续走低，银行利润空间(jiān)压(yā)缩明显；第(dì)三，企业(yè)和(hé)居民(mín)风险偏好大(dà)幅下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明显，存款市场供需关(guān)系发(fā)生了变化(huà)，降低了银(yín)行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对(duì)于(yú)活(huó)期存(cún)款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自(zì)律上(shàng)限下(xià)调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银行从自(zì)身经营(yíng)情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落实(shí)央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存(cún)阅历是什么意思款利率管控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价(jià)方式(shì)的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立(lì)以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际(jì)走弱(ruò)，经(jīng)济(jì)修复存(cún)在(zài)波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资需(xū)求有限，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利(lì)率可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助力经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增(zēng)大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银行存(cún)款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息(xī)揽储的成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调(diào)降都集中在活(huó)期和定期存(cún)款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一(yī)季度净(jìng)息差水平均创历(lì)史新低(dī)，上市银(yín)行整(zhěng)体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业(yè)贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地区地(dì)方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供(gōng)需决(jué)定的(de)，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺(shùn)应市(shì)场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足(zú)的情况(kuàng)，央行已经通过降准以(yǐ)及结(jié)构(gòu)性货(huò)币(bì)政策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需(xū)的一定的资(zī)金投放(fàng)支持(chí)，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策等(děng)配套政策继续激活(huó)内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环(huán)境，故从(cóng)银行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后续是否进一步下调要看实(shí)体经济(jì)复苏的(de)情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍存在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下(xià)调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机制建立(lì)了(le)存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员(yuán)银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银(yín)行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或(huò)继(jì)续下行，最终有利于(yú)社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公布(bù)的金(jīn)融(róng)数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势或(huò)仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠(dié)加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国(guó)内降息预期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息(xī)周期基本(běn)结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份制(zhì)商(shāng)业银行的定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利(lì)差范围，增加银行信(xìn)贷(dài)投(tóu)放的(de)动力。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及(jí)经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力(lì)大(dà)是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随(suí)下调存(cún)款利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金(jīn)集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)存(cún)款端，此次(cì)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次(cì)下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增(zēng)强银(yín)行(xíng)内生资本(běn)补充(chōng)能力(lì)；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短期存款(kuǎn)意(yì)愿(yuàn)、促(cù)进(jìn)企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前(qián)，部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款定价(jià)过高(gāo)，会对(duì)遵(zūn)守自(zì)律机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调后会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对阅历是什么意思股份行及国有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，使得对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低(dī)银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的(de)下降使(shǐ)得银(yín)行(xíng)盈(yíng)利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收益(yì)率(lǜ)下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进一步(bù)下降的(de)空间？对(duì)股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：近(jìn)年来(lái)，贷(dài)款和存款(kuǎn)利(lì)率的(de)非(fēi)对(duì)称下行(xíng)使得商业银(yín)行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步调(diào)降的(de)预期。一方面，为支持(chí)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币(bì)贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立(lì)行(xíng)”和存款市场份额考核压力使得各(gè)行下(xià)调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来(lái)上市(shì)银行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全社(shè)会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的(de)票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和(hé)空(kōng)间(jiān)。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差压(yā)力，这使(shǐ)得控(kòng)制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消(xiāo)费和实际投资(zī)。短期看，存(cún)款利(lì)率下调带动流动性继(jì)续进(jìn)入债(zhài)市(shì)，中短期利(lì)率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力(lì)增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对(duì)流动性(xìng)敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策进(jìn)一步(bù)宽松(sōng)？货币政策(cè)充(chōng)裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一(yī)季度货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款利(lì)率(lǜ)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不(bù)等于政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守(shǒu)住自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固(gù)收类基(jī)金在具一(yī)定流动(dòng)性的(de)同时，相较活期(qī)存款(kuǎn)和相(xiāng)当部(bù)分的银(yín)行(xíng)理财产品，具(jù)有(yǒu)一(yī)定的超(chāo)额收益，是(shì)风险偏(piān)好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利(lì)率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位数(shù)水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间(jiān)被压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类型的(de)产品(pǐn)，规(guī)避(bì)市场波动，例(lì)如(rú)货币基(jī)金，而短债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休(xiū)整(zhěng)期(qī)，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前(qián)面临低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投资(zī)理财交给少数专业(yè)的人来(lái)做，让优秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的(de)钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和(hé)风控能(néng)力的人士可通过理财和(hé)投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自(zì)己风险偏好(hǎo)的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随(suí)着(zhe)存款(kuǎn)利(lì)率下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可适(shì)当考虑(lǜ)公募(mù)货币基金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 阅历是什么意思