衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出(chū)以及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大(dà)幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心(xīn)发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知(zhī)船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位发(fā)送系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明船(chuán)只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美(měi)国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队(duì)在(zài)一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔(ěr)被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的(de)视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了(le)从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认存在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报(bào)交有(yǒu)关(guān)执法部门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不(bù)会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看(kàn)似(shì)四平(píng)八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的(de)安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美联(lián)储作(zuò)为(wèi)主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资(zī)者和商(shāng)界人士的(de)密切(qiè)关(guān)注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的(de)私下会面(miàn)时常(cháng)引发争议(yì)，因为外(wài)界认为，联储(chǔ)官员的(de)言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连(lián)斯(sī)基(jī)，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外(wài)盘(pán)油价(jià)则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期(qī)货(huò)日报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由(yóu)于(yú)近期油轮(lún)运费回落，运输成(chéng)本(běn)下(xià)降，让内外(wài)盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一假期，而(ér)目(mù)前(qián)国际市(shì)场宏观(guān)风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资者(zhě)担(dān)忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推动本周油价(jià)油(yóu)价下(xià)跌。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为金融属性最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再次升温(wēn)继续引发(fā)市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随(suí)着美(měi)联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价表(biǎo)现或显示银行业危(wēi)机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场(chǎng)对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导(dǎo)原油(yóu)市场走势(shì)的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议将再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于(yú)近期美(měi)联储官(guān)员(yuán)表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和(hé)英国央(yāng)行也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势并未大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预计对(duì)于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚(yà)洲地区(qū)的油(yóu)价带来极(jí)大影响；此外(wài)美(měi)国(guó)原油活(huó)跃钻井平(píng)台已经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持(chí)续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转入(rù)对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在美(měi)国储备政策(cè)难以改动的情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国(guó)产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计(jì)将更宽(kuān)，受(shòu)宏观(guān)及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅(fú)增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当(dāng)然全(quán)球经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会(huì)在一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当(dāng)前(qián)油(yóu)价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导致相关性较强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油的下(xià)挫主要还(hái)主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需(xū)求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的(de)时(shí)间(jiān)会主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时(shí)低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为(wèi)平(píng)淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预(yù)计(jì)后市走势或(huò)较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系品种波动(dòng)将主要受(shòu)到(dào)原油(yóu)价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还(hái)是会(huì)让(ràng)各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油。

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