5月10日，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调(diào)整协定存(cún)款及通知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而(ér)通知(zhī)存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限拟下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德(dé)信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募基(jī)金公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下调有助于(yú)减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序(xù)竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预计(jì)下半年货币政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利(lì)率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者：四大(dà)国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调降更多(duō)是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收益(yì)率为(wèi)代(dài)表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年(nián)期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中引入了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行(xíng)存款利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改革(gé)推(tuī)进背景下，银(yín)行出于(yú)自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大(dà)且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改(gǎi)善(shàn)息差的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公(gōng)客(kè)户留(liú)存的活期资金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关(guān)系发(fā)生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于(yú)活(huó)期与定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对于活(huó)期存款与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本(běn)次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的(de)调(diào)整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银行(xíng)负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债(zhài)成本，有利(lì)于(yú)提升银行(xíng)放贷(dài)意愿(yuàn)，抑(yì)制(zhì)资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷(dài)款利率则为下(xià)限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定(dìng)价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以来(lái)的调(diào)整更多是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮(lún)存款利率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力(lì)经济增长。从(创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案cóng)银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银(yín)行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业(yè)银行的(de)活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力(lì)；另一(yī)方面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集(jí)中在活期(qī)和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期(qī)存(cún)款之间的存(cún)款(kuǎn)的(de)利率调(diào)整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和协(xié)定(dìng)存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存(cún)款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下调(diào)可以(yǐ)有效(xiào)降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区(qū)地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率(lǜ)的方(fāng)向仍是(shì)由(yóu)实(shí)体经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方面也代(dài)表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不(bù)足的情况(kuàng)，央行(xíng)已经(jīng)通过(guò)降准以及(jí)结构(gòu)性(xìng)货币政策(cè)等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济所(suǒ)需的一定的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降低(dī)了实(shí)体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策(cè)继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进(jìn)一步下调要(yào)看实体经济复苏的(de)情(qíng)况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随调降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继(jì)续下行，最终有(yǒu)利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布(bù)的(de)金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复(fù)趋势(shì)或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率(lǜ)下(xià)行，叠(dié)加(jiā)银行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社融(róng)信贷(dài)低于预期(qī)，国内降息预期被进(jìn)一(yī)步强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别(bié)“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟(gēn)随下调存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有望带动(dòng)存款资金的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定(dìng)存款和(hé)通知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争(zhēng)，而对(duì)股(gǔ)份行(xíng)及国(guó)有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降息(xī)预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在(zài)商业(yè)银行的(de)活期(qī)类存款收益，使得(dé)对公客(kè)户(hù)活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规(guī)范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是降低银行(xíng)对(duì)公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压(yā)力。此外，银(yín)行负债(zhài)端成本(běn)的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利(lì)能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降的(de)空(kōng)间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行(xíng)净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降的(de)预期。一(yī)方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权(quán)平(píng)均利(lì)率创有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加(jiā)权(quán)平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核(hé)压力使(shǐ)得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足(zú)，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银(yín)行存量存(cún)款平(píng)均成本率基本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利(lì)于降低全社会无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营(yíng)性质的(de)票(piào)息资产(chǎn)，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化(huà)，活(huó)期存款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧(jù)了(le)银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费(fèi)和(hé)实际投资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率(lǜ)下调带动流动性继续进(jìn)入(rù)债市，中短期(qī)利率，特别是(shì)中短期信用债(zhài)利(lì)率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息(xī)差压(yā)力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降低有助于(yú)压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕延(yán)续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执行报告(gào)以及2023年(nián)一季(jì)度货政例(lì)会均表明当(dāng)前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大(dà)内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当前(qián)长端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存(cún)款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不(bù)等于政策利(lì)率就必须进行(xíng)对等下调，市场不(bù)应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具(jù)一定流动性的同时，相较活(huó)期存(cún)款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适(shì)中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了(le)较(jiào)低历(lì)史分位数(shù)水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或(huò)进入(rù)震荡(dàng)环(huán)境，而(ér)存(cún)量(liàng)博弈交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金中(zhōng)要选择(zé)久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会议从(cóng)疫(yì)情(qíng)后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临(lín)低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备(bèi)一(yī)定投资(zī)能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择(zé)适合自己(jǐ)风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资(zī)者在评估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中短债基金(jīn)、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级(jí)较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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