今年A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预期，多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们(men)看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部(bù)分券(quàn)商近(jìn)期对(duì)于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国(guó)新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助(zhù)于资(zī)本(běn)市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的(de)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或(huò)为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就(jiù)比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧(cè)重点放在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述(shù)券(quàn)商(shāng)人士称(chēng)。

　　唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)人士也(yě)预计，类似去年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度(dù)拼基(jī)金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基(jī)金公司也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博(bó)时(shí)、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人(ré唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星n)和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济(jì)发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的(de)估值体系，有助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的(de)资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三(sān)是央企(qǐ)引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看(kàn)，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资(zī)部基(jī)金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经(jīng)营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的推(tuī)进(jìn)过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数(shù)是什(shén)么(me)？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国(guó)资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市(shì)值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)主题上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备等(děng)，前十大成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都(dōu)由“实(shí)力(lì)派(pài)”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优(yōu)势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估这一(yī)投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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