近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和(hé)游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司。

家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗c="http://img.jrjimg.cn/2023/05/17/01dd088855d7d3cfbb7ef60c82b0a1c0.png" alt="中国(guó)最大脱口(kǒu)秀公司笑(xiào)果“翻车” 6年(nián)8轮融资 估值超40亿 投资人称笑果或风控不(bù)严(yán)">

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式(shì)丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的(de)很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目(mù)效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严(yán)格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)的业务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的(de)是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后(hòu)劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发展历(lì)程要(yào)短得(dé)多也(yě)快(kuài)得(dé)多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门(mén)综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带(dài家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗)来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业(yè)发(fā)展趋(qū)势(shì)分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗全年商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不(bù)可复制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员(yuán)，和这个行业中的(de)其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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