金(jīn)融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要股指日经(jīng)225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以来近(jìn)33年的新高(gāo)，同(tóng)时也是(shì)自日本(běn)泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来(lái)的最高收(shōu)盘价。今年以(yǐ)来，日(rì)经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本(běn)可(kě)能正接近十年一(yī)遇的(de)牛市。

　　海外资金是不可或缺(quē)力(lì)量

　　对于日本股(gǔ)市爆(bào)发，海外资金是不可或缺的力(lì)量。数据显(xiǎn)示，海外(wài)投资者(zhě)对(duì)日本股(gǔ)票(piào)需求稳健。根据日本(běn)交易所集(jí)团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美(měi)元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的(de)外国人净购买量。

　　不(bù)过，日(rì)本企业部门仍然(rán)是(shì)日本(běn)股(gǔ)票的最大净买家，年(nián)初至今(jīn)的买入量(liàng)为1.1万亿(yì)日(rì)元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股市(shì)爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴菲特(tè)的出手，成为日(rì)本(běn)股市爆发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首次披露(lù)，其(qí)收购了(le)日本(běn)前五大(dà)贸易公司每家略(lüè)高于(yú)5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司分别(b花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了ié)是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自(zì)首次披(pī)露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大了对(duì)日本五(wǔ)大商社的股(gǔ)份持(chí)有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前(qián)在日本(běn)持(chí)有的股(gǔ)票比(bǐ)在(zài)美国以外任何其(qí)他(tā)国家都(dōu)多(duō)。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上(shàng)个(gè)月(yuè)罕(hǎn)见地访问日本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股东大(dà)会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资(zī)日(rì)本商社的(de)决(jué)定其(qí)实非常简单，也非常容易理解，我们可能和这五(wǔ)家公(gōng)司(sī)都有过业务来往。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这些公司能(néng)够支付不错的分(fēn)红，在某些情况下(xià)也会回购(gòu)股票，我们(men)也能(néng)很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过融(róng)资(zī)解(jiě)决汇(huì)率风险问(wèn)题。所以我们就开(kāi)始购买了(le)，甚至这件事情一开始我都(dōu)没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部分原因(yīn)是为了(le)向这些(xiē)公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险(xiǎn)业务(wù)副(fù)董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的(de)接班人），因为接(jiē)下来双(shuāng)方可能(néng)要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再(zài)次用行(xíng)动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本(běn)东京的还有美国(guó)对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年(nián)早些时候决定(dìng)重(zhòng)新在(zài)东(dōng)京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日(rì)本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看好日本(běn)股市(shì)的(de)什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中(zhōng)文(wén)网，日本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日全部出炉(lú)。日(rì)本5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲特(tè)开始大量持股(gǔ)的2020财(cái)年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大商社的(de)合计(jì)净(jìng)利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨(zhǎng)到(dào)了(le)巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴菲特重仓花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了的美国苹(píng)果和美国可(kě)口可(kě)乐股票(piào)的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的(de)变(biàn)化

　　国泰(tài)君安国际宏观(guān)在研(yán)报中指出在(zài)过去(qù)的(de)三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并没有(yǒu)完全失(shī)去竞争优势(shì)，与此同时，在国际格局大变化的背景下(xià)，日本经济的边际变(biàn)化值得研(yán)究并重(zhòng)视。

　　国(guó)泰君安表示在(zài)新的地缘政(zhèng)治(zhì)格局(jú)下，日本在(zài)亚太格局中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都成为(wèi)了边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也(yě)会发现(xiàn)日本的设备投资开始进(jìn)入加速期，这背后有产业自(zì)身发展(zhǎn)的(de)原因，也暗(àn)合(hé)地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日(rì)本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格(gé)局，在全球动(花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了dòng)荡的大背景(jǐng)下(xià)反而成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良好(hǎo)的(de)医疗(liáo)体系以及人工智能的发展，也意味着劳动(dòng)力萎(wēi)缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来(lái)，日本监管层持续推动企(qǐ)业经(jīng)营能力的改善和价值的修复(fù)，其中敦促(cù)企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回(huí)购成为(wèi)改(gǎi)革重要(yào)抓手。尤其(qí)是(shì)在今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现关注资金成本(běn)和股价经营要求(qiú)》要求(qiú)上(shàng)市(shì)公司提(tí)高企业(yè)价值(zhí)和资(zī)本(běn)效率(lǜ)从而(ér)提升股价后，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起一波回(huí)购热潮。

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