今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行(xíng)业(yè)所有基金(jīn)经理关注(zhù)，而公募(mù)基金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极回报基金，一季度主要投资(zī)在人(rén)工(gōng)智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收(shōu)益，成为今年(nián)以来业绩最领先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明(míng)星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在(zài)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开(kāi)展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言(yán)，诺(nuò)安(ān)积极回报基金一季度(dù)主要(yào)投资在人(rén)工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度(dù)的调(diào)整。相较(jiào)去(qù)年底，除了中微(wēi)公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科(kē)、盛美(měi)上(shàng)海、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没(méi)有(yǒu)保持去年(nián)底(dǐ)的(de)高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位一(yī)度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外(wài)一只(zhǐ)基(jī)金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太大变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底变化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大(dà)细(xì)分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下(xià)行(xíng)周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷(wéi)幕，在(zài)今年(nián)一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块(kuài)持续(xù)拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了(le)穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步的制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工厂一(yī)方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合(hé)下，继续(xù)研(yán)发(fā)攻克先进(jìn)制(zhì)程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设(shè)备的国产化率却(què)取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景下(xià)，国产替(tì)代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民(mín)热(rè)议的话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值(zhí)大涨以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金(jīn)在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金(jīn)分管投研的(de)副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一(yī)季(jì)报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模(mó)块相关板块，他也坦言(yán)在一季度(dù)主(zhǔ)要对(duì)对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基金一季(jì)度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多(duō)类产品。在(zài)4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威视(shì)表示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的(de)营收增(zēng)长(zhǎng)起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主营业(yè)务是(shì)为云计算和人工智能领域提提(tí)供(gōng)以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前(qián)主要产品包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆半导体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴全合宜基(jī)金在一(yī)季度除了加仓(cāng)半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是(shì)其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计(jì)算机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核(hé)心竞争力(lì)在当年弱市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红(爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗hóng)裕成(chéng)为市(shì)场(chǎng)备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的(de)披(pī)露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资(zī)思路和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基金(jīn)总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极的态(tài)度。从(cóng)该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置中国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值(zhí)占基金净值(zhí)比例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来看，重点布(bù)局(jú)了(le)信(xìn)息技(jì)术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美(měi)的集(jí)团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航(háng)信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则(zé)退出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写(xiě)道(dào)，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏(mǐn)感爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗度相对较高的(de)部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可(kě)能(néng)面临业绩拐点的(de)物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定的超额收益(yì)，但市(shì)场的博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的(de)预期(qī)，导致对部分行业的定(dìng)价出现了较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将(jiāng)基于(yú)中长期的行业研究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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