“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳(láo)工部(bù)数据(jù)显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月(yuè)以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益(yì)率拉(lā)升(shēng)，对(duì)利(lì)率前景更敏感的两年期美债收益率日(rì)内(nèi)升幅扩大到10个基(jī)点以上(shàng)；美元(yuán)指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美(měi)联储(chǔ)7月加息几率增加，预计(jì)未来两次会议期(qī)间将加息25个基点，6月加(jiā)息的几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘(pán)均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数连续两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收(shōu)盘新(xīn)高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美(měi)油继续(xù)脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周(zhōu)来首次累(lèi)跌(diē)，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元(yuán)和(hé)美(měi)债收(shōu)益率反弹的(de)打击下持续(xù)下行(xíng)，创两周多(duō)来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研(yán)究(jiū)院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以(yǐ)看到(dào)，5月美国非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，好(hǎo)于市(shì)场预(yù)期(qī)的19万人，同(tóng)时4月非农(nóng)从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至(zhì)今平(píng)均(jūn)每月(yuè)新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集(jí)中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商(shāng)业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减(jiǎn)少，私(sī)人(rén)服务(wù)行业整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳(wěn)定，建筑业(yè)表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市场的反弹(dàn)一(yī)致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生(shēng)产连(lián)续(xù)三个月(yuè)就(jiù)业人数减少，与制(zhì)造业目前持(chí)续收缩的状态吻合(hé)。同时她指(zhǐ)出(chū)，5月非农(nóng)就业报告也(yě)显示出就业市场边际降温的(de)更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数(shù)的(de)增加，失业(yè)率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代(dài)以来(lái)的最(zuì)低水平，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还不会(huì)引发(fā)市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数(shù)量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现(xiàn)为(wèi)工资上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息(xī)的(de)必要(yào)性降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联储6月利(lì)率会议“按兵(bīng)不动”是大概率(lǜ)事件，还需要(yào)关注(zhù)后续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业市(shì)场状态可以支撑在通胀压力(lì)较大时继续加息(xī)。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入(rù)振荡盘整(zhěng)状态(tài)，预(yù)计美(měi)元指数(shù)在105附近偏(piān)强运行，随着美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)上限问题落地，美债收益率(lǜ)风险(xiǎn)偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能会进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日(rì)（6月4日）的(de)部长级会议(yì)上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报(bào)道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能在(zài)会议上(shàng)决定进(jìn)一(yī)步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更多的不确定(dìng)性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国(guó)家(jiā)还在蚕食该集团的(de)市场(chǎng)份额，这也让(ràng)分(fēn)析(xī)师们左右(yòu)为难。

　　随着经济(jì)前景的(de)恶化(huà)，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过(guò)这些(xiē)行动都未能止(zhǐ)住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣(chén)威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙(shā)特能源大臣(chén)唱了(le)反(fǎn)调，这位俄罗斯(sī)官(guān)员表示，他认为(wèi)欧佩(pèi)克+本周末不可(kě)能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人(rén)想在欧佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应该低估沙特在(zài)欧佩克+会议期(qī)间采取行(xíng)动(dòng)的可能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩(pèi)克+希望维持(chí)石油市(shì)场稳定，我们将毫(háo)不犹豫(yù)地做出任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融(róng)稳定(dìng)突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个(gè)月内从(cóng)逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员！

　　当地(dì)时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间(jiān)，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不(bù)是因为不(bù)想(xiǎng)，而是因为目前很难(nán)。乌克(kè)兰只(zhǐ)是希望北约合(hé)作伙(huǒ)伴听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克(kè)兰(lán)在成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员国之前(qián)需要更多安全保障，乌(wū)克兰(lán)需要把这些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸上，直到乌克(kè)兰能真正获得安全(quán)保证，有资格(gé)成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援引俄新社为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别莫斯(sī)科5月31日报道，英国(guó)《金(jīn)融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)向北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入北(běi)约的准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期加入北约(yuē)一事，法(fǎ)国、德国等北约国家(jiā)持反对意见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克(kè)当地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期(qī)间(jiān)表示(shì)，德国不认为北约(yuē)应该在近期(qī)内接纳乌(wū)克兰。此外，包括(kuò)法国在内(nèi)的其他一些北约成员国也不希(xī)望乌克兰(lán)迅速成为北(běi)约成(chéng)员国(guó)，而只是希望为(wèi)乌克兰提(tí)供安全(quán)保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影响下，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上(shàng)限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免了可能出现的(de)美国有史以来首(shǒu)次违约(yuē)，使得(dé)市场避险情绪(xù)消(xiāo)退。同时在(zài)美联储(chǔ)本月(yuè)会(huì)议或暂(zàn)停加息的预期推(tuī)动下(xià)，美元指数回落至一周低(dī)点，对(duì)风险资产的(de)压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上(shàng)方，好于(yú)预(yù)期的数据(jù)改善了市场情绪，同(tóng)时市场也(yě)在翘首等待新一轮(lú为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别n)稳增长政(zhèng)策的(de)出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回暖的(de)带动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘(pán)，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)期货(huò)主力合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关口(kǒu)。纵观(guān)本(běn)周，沪(hù)胶期(qī)货(huò)主(zhǔ)力价格表现振荡微(wēi)升，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价(jià)终究支撑不力，逐步归(guī)于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月(yuè)天然(rán)橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行(xíng)情分析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受消息(xī)提振有小幅上行，但市场(chǎng)供(gōng)多需少，终究无力(lì)支(zhī)撑(chēng)，上(shàng)行态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假期归来(lái)，市场传(chuán)言称国储今年将(jiāng)收储10万(wàn)吨天然(rán)橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响(xiǎng)持续(xù)多(duō)日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐(zhú)步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继(jì)此(cǐ)前(qián)云南(nán)干旱传(chuán)闻发(fā)酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季(jì)交割(gē)品博弈仍(réng)然激烈。中信(xìn)建投期货(huò)能化(huà)分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息息相关。他指出(chū)，国储收储的(de)政(zhèng)治、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为(wèi)四大(dà)工业原料，是关系(xì)国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但(dàn)要(yào)考虑(lǜ)到一个事实(shí)：中国的(de)天然橡胶(jiāo)的自(zì)给率(lǜ)不足20％，高度依赖(lài)进口。从(cóng)中国本身的天然(rán)橡胶来(lái)说，是(shì)供不(bù)应求的(de)。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)当前诡谲多变(biàn)的(de)国际政治格(gé)局中，对天然(rán)橡胶的储备(bèi)其实是有很高的(de)必(bì)要(yào)性。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储传闻的(de)收储量为10万吨，收(shōu)储的对象(xiàng)是国产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整(zhěng)个(gè)天然橡胶(jiāo)的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡胶整体的供求几无(wú)影(yǐng)响(xiǎng)。但(dàn)是如果收(shōu)储的对象是交割品的话，性(xìng)质就不同了。因为目前(qián)全(quán)年国产全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年(nián)估(gū)计(jì)在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的(de)一个比例。”在(zài)童(tóng)长(zhǎng)征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供(gōng)求(qiú)判断影响(xiǎng)，再结合历史上收(shōu)储的影响，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整(zhěng)个(gè)事件(jiàn)的(de)进程会非常缓慢，价格的反应不会(huì)即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本(běn)面难言(yán)乐(lè)观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条件的(de)改变(biàn)，产区全面开(kāi)割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到(dào)来，然而天胶(jiāo)下游需(xū)求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季(jì)节性的(de)增产期，中国云南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区(qū)已经全(quán)面开割，海(hǎi)外越南天(tiān)然(rán)橡胶产区也(yě)全面开割，目(mù)前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经(jīng)由差变(biàn)好。但是由于目前(qián)天然(rán)橡胶上游原(yuán)料价格(gé)相对偏(piān)低，胶农(nóng)割胶积极(jí)性不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大(dà)地(dì)期货(huò)橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目(mù)前云南(nán)产(chǎn)区(qū)大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情(qíng)况已得到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南部(bù)产出仍(réng)在低为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别位，本周以及下周预(yù)计雨水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面(miàn)积开(kāi)割，原料(liào)数量逐步(bù)增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄(è)尔尼(ní)诺现象下(xià)橡(xiàng)胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽然处于历(lì)史均值以下的概率(lǜ)较高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数(shù)量(liàng)仍(réng)然能够(gòu)保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不(bù)会是(shì)引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前(qián)轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开工率(lǜ)形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料价格(gé)处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家开(kāi)工积(jī)极性尚可。而内销市场需求表现依然偏(piān)弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前期(qī)库存(cún)为主(zhǔ)，对后市(shì)较(jiào)为悲(bēi)观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订(dìng)单(dān)充足，加之内销订(dìng)单(dān)缺货(huò)现象仍存，企业排产积极(jí)性不减。半钢(gāng)胎样本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为控制(zhì)成品库(kù)存压力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求分歧较大。“主要是(shì)不同的市场主体预期不同，但是整体来说此前市场(chǎng)对今年的预期(qī)过高。从下游轮胎行业(yè)来(lái)看，今年以来国(guó)内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比数据还(hái)是不错(cuò)的，反映(yìng)国内(nèi)实际需求(qiú)并不(bù)差。但是从汽(qì)车行(xíng)业来(lái)看，由(yóu)于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内(nèi)汽车(chē)市场相(xiāng)对疲软，价格战等(děng)负面消(xiāo)息较多，市(shì)场总体上(shàng)偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库(kù)存持(chí)续攀(pān)升，有些人认为是国内需求不行，但(dàn)是其实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要(yào)还(hái)是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经(jīng)济复苏进程、人民(mín)币汇率波(bō)动(dòng)；另一方面美联储加息进程，以及美(měi)国银行(xíng)危机和(hé)美债上限问题等。看向下半年，他(tā)认(rèn)为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天(tiān)气和轮储仍(réng)有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对(duì)天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方(fāng)向，主要跟(gēn)随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍(réng)然是(shì)主导后市胶价(jià)走势(shì)的主要因(yīn)素，随着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包括今(jīn)年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端(duān)没有天气影响的情(qíng)况下，后续主导胶价(jià)的因素主要在需求端。从下半年(nián)来看，外需受海外经济衰退(tuì)和汽(qì)车(chē)半导体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节(jié)前(qián)市场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始转向(xiàng)交易现实(shí)，由(yóu)于(yú)国内需求复苏不及(jí)预(yù)期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价(jià)基本面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱动(dòng)，只有价格的绝(jué)对(duì)低位才能刺(cì)激有效的(de)去库和(hé)资金再次做多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气(qì)端(duān)是(shì)否有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常(cháng)状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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