中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合(hé)格境外(wài)机(jī)构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基(jī)金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产品(pǐn)的(de)研发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司(s拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线ī)高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户(hù)实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，依(yī)托国(guó)家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和(hé)财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下(xià)提供差异(yì)化选择(zé)及多元(yuán)化的(de)投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的(de)外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对(duì)行(xíng)业发展理念(niàn)的变革(gé)和(hé)重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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