华尔(ěr)街(jiē)真(zhēn)是(shì)风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为(wèi)147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之(zhī)，伊(yī)坎一(yī)直(zhí)在(zài)使用从新投资者那(nà)里获得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的(de)风险的情况下(xià)才(cái)是可持(chí)续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净资产价值(zhí)被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资(zī)产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自的(de)资(zī)产净值。资产净值(zhí)是衡量(liàng)基金业绩(jì)的关键指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为(wèi)止美(měi)国(guó)大(dà)型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股息(xī)，并(bìng)让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东的支出(chū)，从(cóng)而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家(jiā)重要子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支付(fù)，同(tóng)时(shí)还(hái)从(cóng)安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来(lái)说(shuō)是一个重大挑战。他也(yě)在(zài)报告刊登的未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思几(jǐ)小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示(shì)，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代(dài)价获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然(rán)相信激进主义是最好(hǎo)的(de)投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义投资已(yǐ)经很好(hǎo)地证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则(zé)付诸于我们的多数(shù)控股(gǔ)公(gōng)司以及我们投资部(bù)门(mén)持(chí)有的少数(shù)股权，目前在(zài)14个(gè)上(shàng)市(shì)公司董事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在(zài)能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行(xíng)业(yè)的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的(de)说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构(gòu)也坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最(zuì)出名的(de)莫过(guò)于今(jīn)年2月做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页(yè)的做空报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下神(shén)坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头(tóu)？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披(pī)露(lù)企业(yè)的会计造假、管理问题(tí)、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金(jīn)融(róng)分(fēn)析(xī)师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间(jiān)，他(tā)加入了(le)以色列的(de)救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视(shì)为完全可以避免的(de)人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市(shì)值一(yī)度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监管(guǎn)机构随(suí)后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面(miàn)误导投资者(zhě)。该公司(sī)的(de)市值一度超(chāo)过50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布后(hòu)暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的(de)收(shōu)购案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣布做空(kōng)推特(tè)后，推特的(de)股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的(de)股价位(wèi)于低点附近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转为未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思做(zuò)空(kōng)推(tuī)特，推特股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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