衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商(shāng)务部经济分析(xī)局公(gōng)布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)较去年(nián)第四季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是私人库存(cún)投(tóu)资回落(luò)以及(jí)非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济(jì)最大的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人(rén)消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的(de)通胀指标——美(měi)国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视和救援(yuán)中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中读西的字有哪些，读喜的字有哪些，不(bù)明船只的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系(xì)统(tǒng)被关闭(bì)并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视(shì)频(pín)显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(读西的字有哪些，读喜的字有哪些jīng)过编辑(jí)，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出于对他们(men)工作(zuò)的(de)尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这(zhè)番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安全性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官(guān)的(de)言论(lùn)通常受(shòu)到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言论(lùn)可能(néng)让在场的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而(ér)且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方(fāng)国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期(qī)货日(rì)报(bào)记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际(jì)，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济(jì)衰退风(fēng)险可能(néng)削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动(dòng)本周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原油作为金融(róng)属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银(yín)行业(yè)风险再次升温(wēn)继续引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心本月降(jiàng)至去读西的字有哪些，读喜的字有哪些年(nián)7月以来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一段时间(jiān)内仍将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日(rì)美联(lián)储议(yì)息会议(yì)将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的(de)不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要因素(sù)，这是投资者需(xū)要注意(yì)的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议(yì)，基于(yú)当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国(guó)央行也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此市(shì)场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从(cóng)当(dāng)前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对(duì)于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到(dào)来(lái)；此外(wài)在(zài)5月(yuè)美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽(qì)油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内(nèi)剩余时段供应(yīng)紧张将是(shì)原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱也会(huì)在一(yī)定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相(xiāng)关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现较大(dà)跌幅。截(jié)至(zhì)昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油的(de)下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市(shì)场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分(fēn)之(zhī)二，但(dàn)同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业发(fā)电(diàn)需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由(yóu)于(yú)开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低(dī)硫需(xū)求端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是(shì)会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体表现将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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