近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演(yǎn)出经(把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等(děng)节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于(yú)2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑果(guǒ)文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术(shù)”，追求把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁的就(jiù)是一种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到(dào)国(guó)家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格(gé)的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目(mù)让担(dān)任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的(de)长视频(pín)节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要短得(dé)多(duō)也快得(dé)多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合(hé)规(guī)的底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个(gè)行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的(de)一员(yuán)，和(hé)这个行业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护(hù)城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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