中国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券(quàn)商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是(shì)，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致对(duì)公司持(chí)续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特(tè)色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服务的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客(kè)户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及(jí)其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及(jí)定(dìng)制化的(de)资产配置服(fú)务(wù)，为客(kè)户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依(yī)托国(guó)家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方(fāng)案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供(gōng)中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022差异化(huà)选择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内(nèi)的(de)外资控股券商数(shù)量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全(quán)球投(tóu)资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融(róng)机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金(jīn)融科(kē)技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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