30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐(lè)观，自(zì)周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续(xù)回(huí)落(luò)，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多(duō)数板块下(xià)跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有(yǒu)所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年(nián)5月(yuè)一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股(gǔ)和(hé)转债退市的(de)历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘价(jià)0.56元，触(chù)发(fā)面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及(jí)可(kě)能面临的违(wéi)约。彻(chè)底带(dài)崩了整个(gè)低价转债，过(guò)去的双低策(cè)略似乎也(yě)不再奏效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市(shì)场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今(jīn)是多(duō)只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带(dài)动之(zhī)下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续下行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方向上不(bù)超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新(xīn)低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利全(quán)年或拾级而上(shàng)，但疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据反映(yìng)的制(zhì)造业库(kù)存及产(chǎn)能周(zhōu)期(qī)位置(zhì)看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开源基(jī)金近日(rì)也(yě)表示，后续来(lái)看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的(de)需求均支撑了(le)外需，内需(xū)同样在修复(fù)下市(shì)场分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽松，同样仍可(kě)能有(yǒu)增量政策出(chū)台(tái)，对市场均(jūn)是呵(hē)护而(ér)非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储(chǔ)本(běn)轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国(guó)内市场的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)交易性的波动是指数调整(zhěng)主因，但(dàn)在内需(xū)修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且(qiě)国内政策(cè)呵护(hù)延续、外资流出(chū)压力(lì)不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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