在(zài)股市(shì)高点成(chéng)立的主动权益类定开基(jī)金密集迎来开(kāi)放日(rì)，近三个月即(jí)将开(kāi)放的(de)产品超3成跌(diē)破(pò)面(miàn)值，破净率(lǜ)达33％，亏损(sǔn)最大产品成立满两年(nián)亏(kuī)损43％，部分产(chǎn)品甚至面临(lín)清(qīng)盘危(wēi)险(xiǎn)。

　　多位行(xíng)业(yè)内人士表(biǎo)示，主(zhǔ)动权益定开基金(jīn)的(de)整体破净率与基金成立(lì)时间、基金投资策略，以及统计样本数量(liàng)等众多因素有关。其(qí)中，高(gāo)点成(chéng)立是基金破净的(de)重(zhòng)要(yào)原因。同时(shí)，他们也建议基金公司要更加前瞻性布局产(chǎn)品，克(kè)服短期盲目(mù)规模扩张冲动，从客户(hù)利(lì)益和导向开展产品的布局和发行(xíng)。

　　近三月(yuè)60只定开(kāi)权益基金开(kāi)放

　　威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家破(pò)净率超30％

　　近日，华南一家(jiā)基(jī)金公司发布公(gōng)告称，根据基金法、基金运(yùn)作管理办法、基金合同的有(yǒu)关(guān)规(guī)定，公(gōng)司旗下主(zhǔ)动权益一(yī)年定期开放基金最(zuì)近一个开放期(qī)为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放期(qī)最后(hòu)一个开(kāi)放日（即2023年(nián)5月22日）日(rì)终(zhōng)，基(jī)金出现触发基金合(hé)同终止的(de)情(qíng)形，基金管(guǎn)理人(rén)将(jiāng)终止《基金合同》，并按照《基金合同(tóng)》约定履行基金财产(chǎn)清算程序，无须召开基金(jīn)份额(é)持(chí)有(yǒu)人大会。

　　根据公告，该只基(jī)金的(de)基金合同生(shēng)效后，若登记(jì)机构完(wán)成每个开放期最(zuì)后一个开放日的申购、赎(shú)回(huí)或(huò)转换业务申请确认时，基金(jīn)的基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人(rén)数量不(bù)满200人(rén)或者基(jī)金资(zī)产净值低于五(wǔ)千万元，基金管理人在履行相关(guān)监管报告和(hé)信息(xī)披(pī)露(lù)程序后终(zhōng)止基(jī)金合同，无需召开基金份(fèn)额持(chí)有人大会。

　　截至(zhì)2023年一(yī)季报，该(gāi)只(zhǐ)偏债混合型基金(jīn)管理(lǐ)规模(mó)0.79亿元，2021年(nián)4月成立以来两年多收(shōu)益(yì)率-4.3％，最新净值为0.957元(yuán)，为“固收+”基金中的破净产品。

　　据(jù)记(jì)者统(tǒng)计，截至5月20日，5-7月份即将到期的主动权益(yì)类定期开放(fàng)基(jī)金有(yǒu)60只（份(fèn)额(é)合并计算）即将迎来开放日，目前(qián)破净产(chǎn)品(pǐn)（统(tǒng)计复权净(jìng)值）为20只，占比达(dá)到33.33％。破(pò)净(jìng)率最高的产品成立(lì)两年来亏(kuī)损(sǔn)超(chāo)43％，目(mù)前基金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度(dù)来看(kàn)，主动权益类定开(kāi)基金5-7月份破净(jìng)率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率(lǜ)更是达到35.71％、80％。整体来(lái)看(kàn)，破净率呈(chéng)威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家现逐月震荡上(shàng)升(shēng)态势。

　　上海证(zhèng)券基(jī)金评价研究中心高级分(fēn)析师孙桂平(píng)对(duì)此表示，一般而言，随着基金开(kāi)放(fàng)日临近，为了应对基金集中申(shēn)赎影响(xiǎng)，基金的(de)投资策略(lüè)可能倾向于保守，权(quán)益仓位可能会有所降低。因(yīn)此，在权益市(shì)场表现不好时，距离开放日越(yuè)远，整体上(shàng)破净(jìng)率可能有增加趋势。当然，整体破(pò)净率情(qíng)况也与基金(jīn)成(chéng)立时间、基(jī)金投资策略(lüè)，以及(jí)统计样本(běn)数量等众(zhòng)多因素有关。

　　一位基金销售机构负(fù)责人也(yě)分析，今年8、9月份到期的定(dìng)开基(jī)金大多成(chéng)立于2020年(nián)下半年，高点(diǎn)成立是基(jī)金破净(jìng)的重要原因；另(lìng)一方面(miàn)，8、9月份(fèn)到期的(de)定开基(jī)金威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家(jīn)数量明显少(shǎo)于(yú)5、6月份，虽(suī)然8、9月份(fèn)破净基金的数量较6、7月份(fèn)并(bìng)没有明(míng)显上(shàng)涨，破(pò)净率仍较高(gāo)，可能(néng)也(yě)与基金的(de)发行节(jié)奏存在关(guān)系。

　　建(jiàn)议前瞻性布局产品

　　市场高点避(bì)免盲目(mù)规(guī)模扩张(zhāng)

　　据记者观察，从近三月即将迎来开放的定期开放式基(jī)金来看，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高点成立(lì)可能是(shì)部(bù)分(fēn)基金破(pò)净的重要(yào)原因。

　　针对上述现象，孙桂平表(biǎo)示，从基金发行角度而言，权益市(shì)场(chǎng)高点时基金发行相对容易，而且规模也容易做大(dà)，基(jī)金公司有动力(lì)去(qù)做；但从投资者而言，高点入市就(jiù)容(róng)易出(chū)现一段时间内基金业绩表现不佳，甚(shèn)至出现大(dà)幅下(xià)跌(diē)的情形。

　　因此，孙桂(guì)平认(rèn)为，对(duì)基金公(gōng)司而言，在(zài)市场高点时要保持冷(lěng)静，相对(duì)谨慎发行产品，不盲目追逐(zhú)市场热点，克服短(duǎn)期盲目规模扩(kuò)张(zhāng)冲动，从客(kè)户利益导(dǎo)向进行(xíng)产品布(bù)局和(hé)发行。此(cǐ)举既可以保(bǎo)护(hù)投资者利益，也可以(yǐ)树立基金公司良好口碑，有利于(yú)基金公司长(zhǎng)期管(guǎn)理规模提升。

　　上述基金销售机(jī)构(gòu)负责(zé)人也表(biǎo)示，在市(shì)场(chǎng)高位、情绪火热时发行基金往(wǎng)往伴随(suí)着(zhe)较高的风(fēng)险。一方面，近两年权益市场的整体波动增(zēng)大(dà)，风格轮动现象加(jiā)剧。所以，近两年(nián)不同的投资策略、不同投资范围的基金(jīn)收益率(lǜ)差距较大。另一方面，市场情绪火热时容易出现爆款基(jī)金，较大规模给基金(jīn)经理带来的灵活性(xìng)限制很可(kě)能会(huì)影响产(chǎn)品未(wèi)来的超额收益。同时，优(yōu)质资产(chǎn)的资金容(róng)量通常有(yǒu)限，且短期快速上涨很(hěn)可能估值虚高。过高的管理规模要求(qiú)基金经(jīng)理不得不跨出舒(shū)适圈，覆盖更(gèng)多(duō)投资(zī)机(jī)会，调整投资分布，也可能会(huì)增加错判的风险，对获取超额收益影响很大。

　　同(tóng)时，该基金销售部门(mén)机构负责人也建议基金公司(sī)前瞻性布局产品，并将(jiāng)规模控制在(zài)基金经理能力范围内，高点成立的产品(pǐn)，如(rú)果通过(guò)均衡和(hé)多元化的布局，避免单押一个赛道，并通过抓取阶段性投资机会、控制回撤等方法，也能在中长(zhǎng)期斩(zhǎn)获一(yī)定的超额收益。

　　事实上，随着(zhe)定期开放式权(quán)益类基(jī)金表(biǎo)现(xiàn)不及预期，近一年新成立的定开权益类基金仅有(yǒu)7只(zhǐ)，同比(bǐ)减少24只；平(píng)均发(fā)行规模(mó)2.71亿元，同比(bǐ)也下滑42％，该类(lèi)基(jī)金的发行(xíng)陷入低迷。

　　“定开基金表现不及预期时，投资者的心态会受到一定(dìng)程(chéng)度的(de)影响，甚(shèn)至可能打击(jī)投(tóu)资(zī)者的(de)投资信心。如果破(pò)净率持续上(shàng)升(shēng)的话，投资者对于后(hòu)续新发基金的购(gòu)买意愿可能(néng)会下降。” 上述基金销售机构负责(zé)人称。

　　孙(sūn)桂平也认为，定开基金(jīn)在(zài)基金经理更好施展投资决策，有效阻(zǔ)止投资者频繁(fán)交易等方面具有明显优势，有利于为(wèi)投资(zī)者创造更(gèng)好收益。但是定(dìng)开基金也受市场波动影响，跌破净值也是正常现象。

　　“因此，未(wèi)来定(dìng)开基(jī)金发行时，一(yī)是要避免高位发行，二是(shì)要做好(hǎo)投资者教育。”孙桂平称。

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