今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至203精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思30点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港(gǎng)股的(de)投资(zī)力(lì)度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的(de)国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的(de)制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算(suàn)法的(de)整合能力，通过推(tuī)出人工智能(néng)相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业(yè)的元(yuán)年(nián)，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业(yè)盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年(nián)的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回(huí)落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌(diē)时(shí)，将会有较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思但(dàn)是随着中报业绩的释放和四(sì)季度(dù)集采的(de)预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通(tōng)过(guò)自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药(yào)行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修(xiū)复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益(yì)于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行(xíng)业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产的(de)投资机会，如(rú)通(tōng)信、石(shí)油石化(huà)等。

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