近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到(dào)游(yóu)族(zú)网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮(lún)未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游(yóu)族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的(de)天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢(huān)悦(yuè)信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权也(yě)发生(shēng)了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处(chù)于(yú)快速发展(zhǎn)德国对中国友好吗，德国对中国怎么样阶段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这些(xiē)原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于(yú)节目(mù)效果可能(néng)需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意(yì)把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在(zà德国对中国友好吗，德国对中国怎么样i)国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投(tóu)资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业(yè)可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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