在华尔(ěr)街经济学家和央行官员争论(lùn)美国经济是否以及(jí)何时(shí)会陷(xiàn)入衰退之际，大型基金经(jīng)理们(men)并没有(yǒu)坐等答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来(lái)越多(duō)的专业选股(gǔ)人士将(jiāng)资金(jīn)从银行(xíng)等对(duì)经(jīng)济敏感的股票中撤出，转而投资(zī)公用事业和基(jī)本消费(fèi)品(pǐn)等在(zài)经济低迷时期(qī)被(bèi)视为具有弹(dàn)性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编(biān)的数据显示(shì)，同(tóng)时做多(duō)和做空(kōng)的(de)对冲基金已将其周期性(xìng)股票与防御性(xìng)股票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只做多的(de)基金经理(lǐ)来说，他们(men)对周(zhōu)期(qī)性公司(这些(xiē)公司(sī)的(de)命运取决于(yú)商业(yè)周(zhōu)期的起伏)的(de)相对敞口接近(jìn)2008年以来(lái)的最低水平(píng)。

　　这一切都突(tū)显了主动投资(zī)领域(yù)的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽管美(měi)股从去(qù)年10月低点反弹(dàn)，增加了(le)5万(wàn)亿(yì)美(měi)元(yuán)的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略(lüè)师表示，主动(dòng)选(xuǎn)股(gǔ)者“为(wèi)2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期(qī)股相(xiāng)对防(fáng)御股的比例降至近10年低点

　　最近对(duì)防御股的(de)偏好与去年不同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延(yán)，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股(gǔ)。这(zhè)一立(lì)场表明(míng)，人(rén)们相信美联储有能力通(tōng)过积(jī)极的抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这种乐观情(qíng)绪(xù)已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思(míng)，专业人士持续看空股市(shì)。在美国银行(xíng)4月份对基金经理(lǐ)的最新(xīn)调(diào)查中，现金持有量保持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)对(duì)于股(gǔ)票，债券比2009年以(yǐ)来的任何时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离(lí)时(shí)，只做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，选股(gǔ)者(zhě)的谨慎态度(dù)与(yǔ)基于图表信号配置资(zī)产的计算机驱动策略形成了鲜(xiān)明(míng)对比。由于股市(shì)稳步上涨和市(shì)场波动性下降(jiàng)，趋势(shì)追踪基金(jīn)和波(bō)动性(xìng)目标基金等系统性资金管理(lǐ)公司近(jìn)几(jǐ)个月(yuè)增加了股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资(zī)者仓位模(mó)型最能说明这(zhè)种分歧立(lì)场(chǎng)。德意(yì)志银行称(chēng)，量化(huà)基金(jīn)继续抢购(gòu)股票，而自由裁(cái)量投资者(zhě)的敞口已降至一年区间的(de)底部(bù)。

　刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部分归因于那些(xiē)对价格不敏感(gǎn)的(de)量(liàng)化投资者，他们别无(wú)选(xuǎn)择，只能(néng)在股价上(shàng)涨(zhǎng)时买(mǎi)入股票(piào)。看空者还警告(gào)称，持(chí)续数月的股市反(fǎn)弹是不可(kě)持续的。由于标普500指数几次突破4200点(diǎn)的(de)尝试都以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺乏动能可能刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思(néng)会(huì)限(xiàn)制量化基金的需求(qiú)。另一方面，新一轮的(de)抛售可能会促使量(liàng)化(huà)基(jī)金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数(shù)据和企(qǐ)业财报也(yě)提振股市。尽管各公司在本财报(bào)季的业绩超出(chū)预期(qī)，但目前(qián)来(lái)看，这还不足以让美国企业重(zhòng)回增长(zhǎng)轨道。就(jiù)连美联(lián)储官员也预测今(jīn)年晚些时候会(huì)出(chū)现“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济(jì)衰(shuāi)退做准备(bèi)而采(cǎi)取防御(yù)措(cuò)施，最终(zhōng)可能(néng)会(huì)付(fù)出高昂(áng)的代(dài)价。

　　Subramanian发(fā)现10个(gè)最具周期性(xìng)的行业往往在衰(shuāi)退前的6个月内表现优异。直(zhí)到真正的(de)经济(jì)衰退到来，防御性股(gǔ)票才开始(shǐ)大(dà)放(fàng)异彩，尽管它们的(de)领先地位通常会在下行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国(guó)银行(xíng)的经济学家预计，美国经济衰退(tuì)将从(cóng)第三季度(dù)开始。

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