近期市场风向变动，北向资金调仓(cāng)换(huàn)股，外资基(jī)金也纷纷行动。记者梳理发现(xiàn)，欧洲巨头施罗德旗下(xià)三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价(jià)震荡(dàng)上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行(xíng)动。透露什么信号？我们(men)一起(qǐ)来(lái)看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大基金同(tóng)时行(xíng)动

　　施罗德旗下(xià)“施(shī)罗德国际精(jīng)选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)中国平安、招商银行、紫金矿业(yè)、宁德时代(dài)、贵州茅(máo)台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰基金“施罗德国际精(jīng)选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模(mó)27亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，台(tái)积电、腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交所(suǒ)、银河娱乐、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿(lǜ)能。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰(jiàn)基金也加仓宁(níng)德时代80％。“施(shī)罗德国际(jì)精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股为腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴、美团(tuán)、宁德时(shí)代(dài)、隆基绿(lǜ)能(néng)、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐、紫金(jīn)矿(kuàng)业、贵(guì)州茅台(tái)、深圳国际。4月(yuè)，基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减(jiǎn)持(chí)紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时(shí)代80％。

　　看好中国新(xīn)能源车产业链

　　同一家机(jī)构旗下三(sān)大旗舰(jiàn)基金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资(zī)料显示，这三(sān)只基金(jīn)中，施罗德国(guó)际精(jīng)选(xuǎn)基金(jīn)中(zhōng)国(guó)A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗(luó)德国(guó)际精选基(jī)金大中华和(hé)施罗德国际(jì)精选中国(guó)机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基(jī)金材(cái)料中(zhōng)并(bìng)未解释为何(hé)基金(jīn)在4月大手笔加仓宁德时代。不过(guò)，记者梳理发现，施罗德对中国新能源车产业链的看重是一(yī)以贯之的。

　　例(lì)如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究(jiū)日(rì)志中解释道(dào)：长期来看，关(guān)注三大主题。一是电动(dòng)车供应链(liàn)；二(èr)是技术自主可(kě)控；三是医疗健康基础(chǔ)设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候变化的影(yǐng)响(xiǎng)日益显现，全(quán)球(qiú)各国的脱碳行动变得(dé)越来越(yuè)重要。转(zhuǎn)向电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行(xíng)动的一个方面。中(zhōng)国在(zài)这方面为投资者提供(gōng)了重要的机会。中国在电动(dòng)汽车(chē)价值链的供(gōng)应方面是全球的(de)领导者，同时中国对成品车(chē)辆的需求(qiú)方(fāng)面也占据重要地位。可能很多人不知(zhī)道的是，全(quán)球2022年销(xiāo)售(shòu)的所有电动(dòng)汽车(chē)中(zhōng)，57％是在中国(guó)销售的。

　　整车(chē)制造之外，中国也是全球电动车基(jī)础设施最(zuì)完善的国家之(zhī)一。以充电桩(zhuāng)为例，中(zhōng)国平(píng)均一个公共充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴(bā)西是(shì)28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在(zài)电(diàn)动汽车供应链中，有(yǒu)许多公(gōng)司正在在各自的(de)领域中建(jiàn)立主导地位，以某智能(néng)组(zǔ)件为例，它是(shì)电动(dòng)汽车中用于电池(chí)和电机温(wēn)控的关(guān)键(jiàn)组件的生产商。该(gāi)公司在空(kōng)调(diào)阀行业全球市场占有约60％的份额，并在电动汽车阀门行业拥有超过90％的市(shì)场份额。客户包括特斯(sī)拉等(děng)全(quán)球电动汽车专家以及福(fú)特、宝马等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在(zài)全球范围内(nèi)继续占据市场份额——在法规的支持下，该(gāi)公司的增长潜(qián)力是可预见的。

　　事实上，施罗(luó)德(dé)也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗(qí)舰基金安(ān)联神(shén)州A股基金(jīn)也在3月大(dà)手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿(yì)美元(yuán)，截(jié)至3月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免、东(dōng)方财富、美(měi)的集(jí)团、迈(mài)瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对前十(shí)大重(zhòng)仓股逐一加仓，其中加(jiā)仓幅度最大的就是宁德时(shí)代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基(jī)金(jīn)对(duì)中国(guó)中免加仓(cāng)21.10％，基(jī)金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽车工业协会）近日(rì)发布的(de)数据显示，2023年4月(yuè)，我国(guó)动力(lì)电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中(zhōng)度方面，今(jīn)年4月，尽管我(wǒ)国(guó)新能源(yuán)汽车(chē)市场共(gòng)计36家动力(lì)电池企业实(shí)现装车配套(tào)，较(jiào)去(qù)年(nián)同期增(zēng)加2家。但是排名(míng)前3家、前5家、前10家动力电池企业动(dòng)力(lì)电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总(zǒng)装(zhuāng)车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行(xíng)业集中度依旧较高。

　　企业排名(míng)来看，根据(jù)中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟数据显示，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，宁德时代(dài)以40.83％的占(zhàn)比持续领(lǐng)跑(pǎo)，比亚(yà)迪、中创新航(háng)、亿纬锂能(néng)、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名(míng)。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂巢能源、孚(fú)能(néng)科技、瑞(ruì)浦兰钧(jūn)。

　　作(zuò)为动力电池(chí)行业的龙头企业，宁德时(shí)代于2023年(nián)一季度实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)557.97％，单(dān)季利润增速创(chuàng)历史新高。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或(huò)许是基于优异的(de)业绩，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最近7天北(běi)向(xiàng)资(zī)金净流入宁德(dé)时代(dài)15.75亿元，位(wèi)居北向净流入榜首。北向资金净流(liú)入较多的其它(tā)个股还包(bāo)括宁德时代、工业富(fù)联、贵(guì)州茅台、工商银行、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建设(shè)银行(xíng)、比亚迪、中国(guó)石化(huà)。北(běi)向资金(jīn)净流出(chū)较多的个股包括格力(lì)电器、中国建筑、东方财富、中(zhōng)国(guó)中免(miǎn)、阳光电源、中(zhōng)兴通(tōng)讯(xùn)、科大(dà)讯(xùn)飞、隆基绿能(néng)、长(zhǎng)江电(diàn)力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁(níng)德时代(dài)所处的(de)位(wèi)置是令人羡慕的。它背后有两大增长机遇一是电(diàn)动车二(èr)是储能；CATL聪明地(dì)选择(zé)聚焦磷酸铁锂电池，这方面它(tā)的(de)市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安全(quán)性、生命周(zhōu)期(qī)和(hé)不(bù)含钴等特征而受到欢迎；动力电池(chí)的企业发展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的领导(dǎo)者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏(bǎi)基同时(shí)也解释(shì)了：他们如何通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁(níng)德时(shí)代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示，如(rú)同所(suǒ)有的(de)投资者，他们的判(pàn)断也可能是(shì)错的。例如，若未(wèi)来新的电池(chí)技术出现，宁德时代的竞(jìng)争优势左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全不复。随着电池成本下降，宁德时(shí)代若(ruò)不能保(bǎo)持(chí)利润率。宁德时代和电动车(chē)厂(chǎng)商的(de)关(guān)系(xì)若(ruò)不(bù)能维(wéi)系。这些(xiē)因素都会影响柏(bǎi)基对于(yú)宁德时代(dài)的(de)判断(duàn)。

　　但(dàn)并非所有的外资都在加仓宁德时代。4月另(lìng)一欧(ōu)洲巨头安本投资旗舰中国基(jī)金(jīn)“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持(chí)续(xù)股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减(jiǎn)仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的前十大(dà)重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼科(kē)、华测检测、招商银行(xíng)、美的(de)集团、广联达、宁(níng)波银行(xíng)。

　　摩根大通加(jiā)仓泸(lú)州老窖

　　宁德时代之(zhī)外，互联网(wǎng)或者食品饮料也颇受关(guān)注。

　　例如(rú)，摩(mó)根大通旗舰基金“摩(mó)根(gēn)基金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民币，截至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台、金山(shān)软件、中国平安、招商银行、万华化学、恒生(shēng)金(jīn)融、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗(liáo)、京东(dōng)方(fāng)。3月(yuè)基(jī)金加(jiā)仓(cāng)幅度最大的为泸(lú)州(zhōu)老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票(piào)基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯控股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴巴(bā)、中国平(píng)安、招商银(yín)行(xíng)、石药集(jí)团、AIA、平(píng)安银行、美团。3月，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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