本周(zhōu)，沪综指(zhǐ)3400点(diǎn)关口之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天(tiān)的逼空(kōng)形(xíng)态(tài)洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽(jǐn)。乐观来看，A股下什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空(xià)行(xíng)更多是受中概股拖(tuō)累，后市下跌空间不大(dà)。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股急(jí)挫

　　截至周四，兔年股(gǔ)市走过3个(gè)月行程，期间(jiān)沪(hù)指仅上涨(zhǎng)0.65％，似(shì)有(yǒu)“兔(tù)子(zi)尾巴长(zhǎng)不了(le)”之(zhī)叹(tàn)。其实，4月下旬(xún)行情看似(shì)疾风(fēng)骤(zhòu)雨(yǔ)，大盘较(jiào)4月18日峰(fēng)值仅缩(suō)水约3％，上行通道(dào)仍(réng)在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的风险输入。作(zuò)为同股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数据显示，截至周四，香港中企(qǐ)指数和恒生指数过(guò)去(qù)3个月(yuè)表现为全球垫(diàn)底，分什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙指数周二盘中低(dī)位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储(chǔ)加息(xī)在即，市场(chǎng)避险情绪上升，国际资金从新兴市场撤离(lí)。瑞士瑞联银(yín)行日(rì)前(qián)将(jiāng)中国股票评级从(cóng)高(gāo)配下(xià)调(diào)为中(zhōng)性。从宏(hóng)观面看，今年首(shǒu)季，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分(fēn)点。剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度为4.4％。两(liǎng)大数据(jù)预示着美国滞胀(zhàng)隐忧未减，加息势在必行。英为财(cái)情的美(měi)联储利率观测器最新(xīn)数据显示，5月4日(rì)加(jiā)息(xī)25个基(jī)点至(zhì)5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显(xiǎn)现，美(měi)国对策是：以1930年大萧条以(yǐ)来最快速度(dù)紧缩(suō)货币(bì)供应。美(měi)国3月M2货币供(gōng)应量(liàng)（未经(jīng)季节性(xìng)调整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历(lì)史最大降幅，且(qiě)是连续第四个月(yuè)收缩。美联储加息导致金融资(zī)产盈利缩水(shuǐ)，缩(suō)表则令流动(dòng)性(xìng)折价(jià)效应(yīng)加剧，在(zài)全(quán)球(qiú)金(jīn)融(róng)市场催生戴维斯(sī)双杀现象。

　　中特估(gū)受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银(yín)行业又(yòu)一(yī)张骨牌崩(bēng)塌！第一共和银行股(gǔ)价周三盘中最多(duō)下跌41.23％至4.76美(měi)元(yuán)（对应的总市值为(wèi)8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一季度(dù)末，其实际存款较去年(nián)末减(jiǎn)少(shǎo)约1020亿美(měi)元(yuán)，缩(suō)水约57.8％。全球银行(xíng)业危机频现，让A股机构不再抱团银行股，银(yín)行部(bù)分龙(lóng)头股(gǔ)招行等承压，相(xiāng)较而(ér)言(yán)，工商(shāng)银行兔年以来表现抢眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月股价大(dà)涨(zhǎng)，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速；二是“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”开始风行，市场风(fēng)格转换。但二者市净(jìng)率远高于行业均值，难以赋予中(zhōng)特估概念中的(de)回(huí)购预期。

　　通达信数据显示，中字头(tóu)指(zhǐ)数年内(nèi)上涨11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的(de)沪综指，年(nián)K线已是五连(lián)阳。其市盈率和市净率分别(bié)为11.63倍(bèi)和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而沪(hù)深京(jīng)三市A股的市(shì)盈率和市净率(lǜ)中(zhōng)位数分(fēn)别(bié)为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看，让央企国企估值(zhí)回(huí)归市场均值，已是(shì)国家资本新战略。国(guó)家外(wài)汇局日前表示：“无论从市盈率还是市(shì)净率等指标看(kàn)，当前A股的估值相(xiāng)对偏低。”类似表态无疑是(shì)为中(zhōng)字头股票点(diǎn)赞。

　　典型(xíng)个股是(shì)，当前总市(shì)值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩(jì)优概念让(ràng)其成为中特估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空间不(bù)大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源(yuán)自井喷式(shì)牛市带来的(de)财富(fù)记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放(fàng)开15只(zhǐ)股票的涨(zhǎng)跌(diē)幅限(xiàn)制(zhì)，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技(jì)股主导的行情拉开序(xù)幕。

　　自(zì)从1991年(nián)以(yǐ)来的(de)32年里(lǐ)，沪指全(quán)年(nián)和5月份上涨的年份分别为18次和17次，二者同(tóng)时上涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至去年的15年里，红五(wǔ)月出现(xiàn)7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年(nián)同(tóng)步飘红4次，5月份这个风向标已不太灵(líng)光。相比之下，自从2008年(nián)以来(lái)，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至(zhì)周四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘(piāo)红概(gài)率不低。

　　以科技股为主题的红五(wǔ)月行情能(néng)否(fǒu)再现？关键在要看(kàn)两点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能否维持强势行情。二是(shì)作为A股(gǔ)第二大(dà)行业指(zhǐ)数，电气(qì)设备板块能否企(qǐ)稳(wěn)。该指数年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿(yì)元，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时代(dài)首(shǒu)季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位上涨(zhǎng)一(yī)成(chéng)，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市(shì)单日(rì)成交(jiāo)始终维(wéi)持在万亿元之上，市场(chǎng)人气并未退潮，只是风格轮换在加速(sù)。鉴于(yú)大盘(pán)重新回到W形整(zhěng)理格局，后市即使考验3200点附近(jìn)的半年(nián)线和年线关(guān)口，下跌空间亦不大(dà)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空