5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部(bù)门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是(shì)对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟下调(diào)的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币(bì)政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金(jīn)等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助(zhù)于(yú)减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成本(běn)；同时(shí)本次降息(xī)有助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货(huò)币政策不会(huì)出现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货(huò)币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自(zì)律机(jī)制(zhì)建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布(bù)《合(hé)格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入(rù)了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行、农(nóng)商行(xíng)存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)推进(jìn)背(bèi)景下，银(yín)行出于(yú)自身经营考虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产(chǎn)端定价(jià)压力较大(dà)且存(cún)款(kuǎn)持续高增的(de)情况下，压降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于(yú)对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本(běn)不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需(xū)关(guān)系发生了变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与定(dìng)期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期(qī)存(cún)款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调(diào)整进行统一(yī)，全(quán)面(miàn)缓解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调降负债成(chéng)本，有利于准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国(guó)的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利(lì)率下限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方(fāng)式的(de)改变也拉(lā)开序幕准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？，2022年4月利(lì)率自律机制建立(lì)以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模(mó)存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要是(shì)大行和(hé)股(gǔ)份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮(lún)存款利(lì)率下(xià)调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励(lì)为(wèi)主引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了中(zhōng)小银(yín)行存款利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降低存(cún)款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差(chà)不(bù)断压(yā)缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续(xù)近期(qī)银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋(qū)势(shì)，特别是(shì)中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量(liàng)资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介于(yú)活期(qī)和(hé)定期存款之(zhī)间(jiān)的存款的(de)利率调整，当下有必(bì)要(yào)一(yī)次(cì)性调(diào)整通(tōng)知存款和(hé)协定存款利率上限(xiàn)，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调(diào)可以有(yǒu)效降低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月(yuè)信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集(jí)中在银(yín)行领域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要合(hé)适(shì)顺(shùn)应市(shì)场环境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一年(nián)，我们(men)仍面临内生(shēng)动力不(bù)强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通(tōng)过(guò)降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政(zhèng)策等多(duō)项举措给予(yǔ)了实体经济(jì)所需的一(yī)定的资(zī)金投放支持，有效降低了(le)实体综合(hé)融资成本，后续(xù)需要(yào)财政(zhèng)政策产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要(yào)看银行(xíng)自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调(diào)降存款利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持低位或(huò)继续下(xià)行，最终有利(lì)于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍在(zài)。近期国债利率持(chí)续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信贷(dài)低(dī)于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步(bù)强(qiáng)化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加(jiā)银(yín)行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力(lì)去(qù)下调(diào)存款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息(xī)差(chà)压力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期(qī)被放(fàng)大，大量(liàng)资金集中在银行存(cún)款端(duān)，此次存款利率(lǜ)下调也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有(yǒu)利(lì)于增(zēng)强银(yín)行(xíng)内生资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市(shì)场的(de)影响(xiǎng)集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的(de)协定存(cún)款和(hé)通知存款定(dìng)价(jià)过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银(yín)行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争，而(ér)对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在(zài)商(shāng)业银(yín)行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公(gōng)客户(hù)活期存(cún)款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面(miàn)有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整降(jiàng)低了银(yín)行负债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下行的(de)空间(jiān)，或带动(dòng)债券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息(xī)的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步(bù)下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行使得商业(yè)银行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款(k准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？uǎn)加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权(quán)平均利(lì)率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存(cún)款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利率动力(lì)不足(zú)，同样2020年(nián)以来上(shàng)市(shì)银行(xíng)存量存款平均成本率基(jī)本(běn)持(chí)平(píng)。贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息(xī)差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利于降低全(quán)社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息资(zī)产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降(jiàng)的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期(qī)化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促(cù)进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调(diào)带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中短期(qī)信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下(xià)调存款利率。长期(qī)来看，有望(wàng)带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于(yú)压低(dī)全社会利率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对(duì)流(liú)动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信(xìn)号来(lái)看，是(shì)否(fǒu)意(yì)味着(zhe)货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币(bì)政策执行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表明当(dāng)前货币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提(tí)供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为(wèi)降息的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在存款利(lì)率下降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金在具(jù)一定流动性的(de)同时(shí)，相较活期存(cún)款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏(piān)好适(shì)中投(tóu)资者的(de)合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对(duì)利率水平(píng)还是从信用利差(chà)，都回到了较(jiào)低(dī)历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境(jìng)仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场进一步盈(yíng)利(lì)空间被压缩，若看不到(dào)央行货币政策增量政策，后(hòu)续(xù)或(huò)进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放(fàng)大(dà)市(shì)场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类(lèi)型的(de)产品，规避(bì)市场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流(liú)动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场对(duì)经济(jì)的“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建(jiàn)议关(guān)注行业估(gū)值水平较低(dī)，高(gāo)股(gǔ)息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临低利率环境，需要(yào)我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利(lì)率下行，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资(zī)者在评估(gū)自身风险(xiǎn)承受能(néng)力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级(jí)较低(dī)、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

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