金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属做多(duō)逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数(shù)据，美国(guó)4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概(gài)率(lǜ)暂(zàn)停加(jiā)息(xī)。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加(jiā)息结束乃(nǎi)至降息已然(rán)成为(wèi)一种共识(shí)，因(yīn)此本周(zhōu)在(zài)美联储越来越(yuè)多官(guān)员(yuán)为鹰派站台(tái)的情况下，预(yù)计从(cóng)加息(xī)结(jié)束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策的不确(què)定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失(shī)业金人(rén)数(shù)升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超预期(qī)下滑(huá)，白银因工业属性偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期的(de)发(fā)酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金属走势拖(tuō)累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期将会(huì)继续影响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金(jīn)属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期(qī)以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是美(měi)元指(zhǐ)数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵(guì)金属(shǔ)承压回落(luò)，而(ér)铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较(jiào)强的白银(yín)走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等因(yīn)素综合影(yǐn感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜g)响下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎(àng)司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完(wán)，建议继续(xù)等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危(wēi)机引发避险需求，美(měi)联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续(xù)关注调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配置依然是核心(xīn)建议。

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