一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变(biàn)局，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在新发基(jī)金中占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过了机构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业内人(rén)士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势(shì)被投(tóu)资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮(lún)动加快(kuài)、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率较高等(děng)背景下，国内(nèi)资(zī)本(běn)市(shì)场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市(shì)场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日(rì)，今年(nián)新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对(duì)个(gè)人投资者占比(bǐ)的(de)变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具的优势，越来越被普通(tōng)个(gè)人投资(zī)者认知，从(cóng)而使个人股票(piào)占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续(xù)回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环(huán)境比(bǐ)较好，也越来越受(shòu)到个人投资(zī)者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化(huà)而来(lái)，这些个人投(tóu)资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股(gǔ)来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道，个人投资(zī)者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交(jiāo)易新(xīn)上市的(de)ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成(chéng)本的把控较严格(gé)，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个(gè)人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比(bǐ)达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回(huí)落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人(rén)投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投(tóu)资者(zhě)在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了(le)机构投(tóu)资者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的(de)认可(kě)度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)大部分投(tóu)资(zī)者(zhě)都(dōu)会(huì)将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝试(shì)。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也补充(chōng)道，由于(yú)近年来行(xíng)业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基E77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023TF可(kě)以帮助投资(zī)者(zhě)把(bǎ)握比较(jiào)均(jūn)衡的投(tóu)资机(jī)会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎(yíng)；而在(zài)市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近(jìn)五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入(rù)市规(guī)模激增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高(gāo)的(de)2022年之(zhī)后，投(tóu)资者(zhě)们对(duì)于跑赢基准(zhǔn)的难度有了(le)更清(qīng)晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能(néng)够(gòu)有效的(de)跟(gēn)上(shàng)基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域带来了大量的(de)学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛较低(dī)，运作透(tòu)明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获(huò)得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股(gǔ)市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收(shōu)益的认知将越来越(yuè)深入，近几年可以看到更多投(tóu)资者会基(jī)于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股(g77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023ǔ)市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于(yú)是更多(duō)选择(zé)通过ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消(xiāo)息的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基(jī)金管(guǎn)理人的持续运营和(hé)投资(zī)者陪伴(bàn)都(dōu)提出(chū)了更高的要求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人(rén)占比可能(néng)会带来更活跃(yuè)的(de)交(jiāo)易，并(bìng)带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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