大(dà)家(jiā)好，转眼假期就结束(shù)了(le)，泰勒小区都没出(chū)一直在加班，这个长假，国内旅游消费(fèi)爆了(le)，而海外有爆了(le)，不过是爆雷。按照(zhào)惯例(lì)，我们梳理一下重(zhòng)大消息(xī)，以及券商老师们的最新看法。

　　五一(yī)大事件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政治局(jú)会议定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召开(kāi)会(huì)议，分(fēn)析研究(jiū)当前经济形势和(hé)经济(jì)工作。中共中央总书记习(xí)近平主持会(huì)议。会(huì)议认为，今年以来，在以习近平同志(zhì)为核心(xīn)的党(dǎng)中央坚(jiān)强领导(dǎo)下，各地区各部门更好(hǎo)统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情(qíng)防控和(hé)经济社会发展，更好统筹发展和安全，我国(guó)疫情防控取得重大(dà)决定性胜利(lì)，经济社会(huì)全(quán)面恢复常(cháng)态化运行，宏观(guān)政(zhèng)策靠前协同发力，需(xū)求(qiú)收(shōu)缩、供给冲击、预(yù)期转弱三重(zhòng)压(yā)力得到缓(huǎn)解，经济增长好于预期，市场需(xū)求逐(zhú)步(bù)恢复，经济发(fā)展呈现回升向好(hǎo)态势(shì)，经济(jì)运行实(shí)现良好开局。

　　会(huì)议指出，当前我(wǒ)国经(jīng)济(jì)运(yùn)行好转主要(yào)是(shì)恢(huī)复性的，内(nèi)生(shēng)动力还(hái)不强，需求仍然不(bù)足，经济转型升(shēng)级面临(lín)新(xīn)的阻力，推动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍需(xū)要(yào)克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会(huì)议重(zhòng)申对刚性和改善性(xìng)住房需求的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市(shì)场平稳健康发展。同时，会议还提(tí)出，在超大特大城市积极(jí)稳步推进城(chéng)中村改造和“平急两用(yòng)”公共基础设施建(jiàn)设(shè)等。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局(jú)消息，4月份，制(zhì)造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分点，低于临(lín)界点，制造业(yè)景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被(bèi)正式接管

　　在(zài)勉强支撑了两个月(yuè)后(hòu)，风(fēng)雨飘摇的美国第(dì)一共和(hé)银(yín)行终究还是没能逃脱倒闭并被接(jiē)管收(shōu)购的(de)命(mìng)运(yùn)。美国加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管机(jī)构(gòu)已接管了第一共和银行，这是本轮美国银行业(yè)危机中第四家倒下的银行，同时也是美(měi)国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五(wǔ)一(yī)假期国(guó)内旅游出(chū)游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和(hé)旅(lǚ)游部数(shù)据中心测算，全(quán)国(guó)国内(nèi)旅游出(chū)游(yóu)合(hé)计2.74亿人(rén)次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至2019年同期的(de)119.09％；实(shí)现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新(xīn)社报道，当地(dì)时(shí)间(jiān)5月3日凌晨，乌克(kè)兰试图用(yòng)无人机袭(xí)击克里(lǐ)姆林宫。

　　据(jù)报道，当(dāng)晚两架无人机(jī)瞄准了克(kè)里姆(mǔ)林宫，俄军(jūn)方和(hé)特种部队及时采取行动，并使用电子对抗系统，使这两(liǎng)架无(wú)人(rén)机出现异常(cháng)，未能(néng)达到袭击(jī)目的(de)。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因(yīn)袭击受伤，其工作(zuò)日程将照常进行。 掉落的无(wú)人机(jī)碎片也没有造(zào)成(chéng)人员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄总(zǒng)统新闻秘(mì)书(shū)佩(pèi)斯科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发动(dòng)袭击时(shí)普京不(bù)在克(kè)里(lǐ)姆林(lín)宫中(zhōng)。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯科州的新(xīn)奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)总统新闻(wén)处表示，俄方保(bǎo)留在合适的时(shí)间(jiān)和地点采取回应措施的权利(lì)。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫(mò)斯科(kē)自当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府批准的除外。 莫斯科市(shì)长索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了防止未经授权使用无人机，避免妨碍(ài)执(zhí)法(fǎ)机构的工作。

　　据法(fǎ)新社(shè)当地时间3日报道(dào)，乌(wū)克兰(lán)方(fāng)面表示“没有参与”对克里姆林(lín)宫的无人(rén)机袭击。

　　另据俄(é)罗(luó)斯《生意(yì)人报》网站消息，针对无人机试图(tú)袭击俄罗(luó)斯克里姆林(lín)宫一事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方(fāng)没(méi)有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄罗斯国家(jiā)杜(dù)马(mǎ)议员米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受该(gāi)媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基位于基辅(fǔ)的官邸进行导弹(dàn)打(dǎ)击，作为对乌方企图使用(yòng)无人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到(dào)平稳，布局业绩驱(qū)动的五(wǔ)月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱发的过度博弈和(hé)心态失衡，市(shì)场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策(cè)和外部环境(jìng)相比(bǐ)4月继(jì)续不断改善，投资(zī)者对经(jīng)济的预(yù)期(qī)将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个(gè)层(céng)面实现统(tǒng)一，投资者心态(tài)也将逐步从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依然(rán)处于全年(nián)第二个关(guān)键做多窗口，财报季结束后，市(shì)场将步入(rù)业绩驱动的行情(qíng)阶(jiē)段，配置思(sī)路上建议坚持(chí)高(gāo)切低，关注上半年景气持续改(gǎi)善的品(pǐn)种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振(zhèn)市场信(xìn)心，扩内需(xū)仍是着力重点，政策(cè)预期回归(guī)理(lǐ)性(xìng)，经济内生动(dòng)能(néng)稳步(bù)修(xiū)复，并将(jiāng)得到同比和(hé)高频数据验(yàn)证；外部流(liú)动性拐点明确，美国银行业风(fēng)险不断发酵，但预计(jì)对A股实质影响湖南电大几本，湖南长沙电大是几本十分有限。其次，财报(bào)季数据显(xiǎn)示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全年逐季改善(shàn)的趋势显(xiǎn)现，其中行业的(de)结构(gòu)性亮点日益(yì)清晰(xī)，经济预期5月(yuè)将在微观体验(yàn)、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面统一，夯(hāng)实(shí)市场上行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍处于(yú)今(jīn)年第(dì)二个关键(jiàn)做多窗口中，并将步入湖南电大几本，湖南长沙电大是几本(rù)业绩驱动的行情阶段(duàn)，投资者心态(tài)由短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平稳(wěn)。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医药、数字经(jīng)济(jì)和(hé)“一带(dài)一(yī)路”板(bǎn)块(kuài)中有(yǒu)业绩亮点的(de)品种，以(yǐ)及其他板块中一季度业绩明(míng)显改善，且在二季度有(yǒu)望持续(xù)的细分行业(yè)。

　　2、中金策略(lüè)：节后(hòu)A股有望相比全球(qiú)市场显现相对(duì)韧(rèn)性

　　中金策略团队(duì)5月(yuè)3日表(biǎo)示，节(jié)后A股有望相比全球(qiú)市场显现相对韧性。主要基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳固，政策有(yǒu)望延续稳中求进(jìn)基调。2）上市(shì)公司(sī)业(yè)绩(jì)低迷(mí)期已(yǐ)过。3）海(hǎi)外风(fēng)险需要密切关注(zhù)，如若(ruò)应对(duì)得当(dāng)，对A股(gǔ)影(yǐng)响可能有限。上述(shù)因素结合当(dāng)前A股市(shì)场整体估值水平不高仍处于(yú)历史中低位，A股(gǔ)节后两个交易日虽(suī)受(shòu)节假期间的事件性因素影响可能有所波动，但对后市整(zhěng)体表现(xiàn)不用(yòng)过(guò)于(yú)谨慎，当前位置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐(nài)心等(děng)待，低(dī)位把握

　　一(yī)季(jì)度全A营收(shōu)增速(sù)等指标(biāo)仍(réng)在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已露(lù)出疲态，海外处于多事之秋，高(gāo)利率环境(jìng)下(xià)美国银行风险事件频发，衰退风(fēng)险上升(shēng)。市场处于再平衡期(qī)，低位把握(wò)再布局(jú)机(jī)会；短期结(jié)构上关注在低(dī)位资(zī)产中寻(xún)找景(jǐng)气(qì)稳定或好于预期方向，中(zhōng)期线索(suǒ)在于科技周期(qī)与复苏(sū)链中的弹性方(fāng)向。行业重点关注：医药、传媒(méi)、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新能源(yuán)等。主(zhǔ)题重点关注：一带一路、数据(jù)要素(sù)等。

　　4、海(hǎi)通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比历史(shǐ)，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的结构分化更显著(zhù)。②牛市初期类(lèi)似春天(tiān)，市场有所反复很正常，短(duǎn)期政策和业绩因素影响下，行(xíng)业或更(gèng)均衡。③数字经济是全年主线，后续或依(yī)据(jù)基本面去伪存(cún)真，阶段性关注(zhù)复苏的(de)部分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生策略

　　往(wǎng)后看(kàn)，核心资产(chǎn)、海外映射的科技和大宗商品都将被海(hǎi)外(wài)逐级放(fàng)大的宏观波(bō)动所影响。我们的资源+重资产组合短期(qī)驱(qū)动逻辑建议以“红(hóng)利+中特(tè)估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢铁）资源(yuán)类企业（煤炭(tàn)、油(yóu)、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场景消费正在展(zhǎn)现(xiàn)出成为未来(lái)经(jīng)济增长新动能的潜力，推荐中低(dī)端消费、县域消费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛(sài)道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴(xīng)证策略：五(wǔ)一(yī)前后市场(chǎng)表现如何？行(xíng)业胜率如何(hé)？

　　参(cān)考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概率较节前明显提升。以全A指数为代(dài)表，节前1周、1个月指数大多震荡调整(zhěng)，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个(gè)月上涨概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一(yī)节后1周(zhōu)国防军工(gōng)（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高(gāo)，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医(yī)药(yào)生物（69.2％）、家用电(diàn)器(qì)（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前(qián)。

　　7、华(huá)西(xī)策略：“五一(yī)”假期间全球大(dà)类(lèi)资产波动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指数(shù)震荡(dàng)上移。从“五(wǔ)一”前后大(dà)类资(zī)产表现来(lái)看，全球主要权益市(shì)场及(jí)原(yuán)油等(děng)大(dà)宗商品走弱(ruò)，美(měi)债收益率(lǜ)下(xià)行(xíng)，黄金价格(gé)走(zǒu)强，表(biǎo)明海外(wài)市场“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧一季度经济增速不(bù)及市场预(yù)期，美国银行业危机和两党债务上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数据，国内服务(wù)消费大(dà)幅(fú)回升，但(dàn)地产销售复苏偏缓，4月制造(zào)业(yè)PMI回(huí)落也表明国内经济(jì)仍处(chù)于复苏早(zǎo)期。4月政治局会议(yì)强调“当(dāng)前经济运(yùn)行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然(rán)不足(zú)”，因(yīn)此总量(liàng)政策收紧风险不大(dà)，企业盈利上(shàng)行将(jiāng)支撑A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。结构上，政治局会议首提“重(zhòng)视(shì)通用人工(gōng)智能(néng)发展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政策驱动的数字经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信(xìn)达策(cè)略(lüè)

　　3月-4月万得全(quán)A指数整(zhěng)体是震荡下行的，是去年(nián)底熊(xióng)市结束后(hòu)，指数的第一次长时间(jiān)回撤，可以类比历(lì)史上(shàng)牛市第一(yī)年中(zhōng)的战术性(xìng)调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第(dì)一(yī)次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起始(shǐ)和结束的拐(guǎi)点，均(jūn)与高频经济指标(biāo)和预期(qī)的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个(gè)半(bàn)月，由(yóu)于经济比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶段完(wán)成后还出(chū)现了2个月(yuè)的底部(bù)震荡，整(zhěng)体(tǐ)回撤(chè)持(chí)续的(de)时间(jiān)比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股(gǔ)市、债市和商品市场的表(biǎo)现，均表明资本市场对(duì)经济的判新偏(piān)向认(rèn)为Q1的经济回升可(kě)能不会持续太久(jiǔ)，或(huò)者(zhě)至少(shǎo)Q2可(kě)能不会持续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月份(fèn)确(què)实出现了(le)较(jiào)为明显的下降。这一下降背后我们认为可(kě)能(néng)主(zhǔ)要有(yǒu)两(liǎng)个短(duǎn)期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据(jù)均会季节性回落；（2）根(gēn)据(jù)历史经验，疫(yì)情后第一个季度经(jīng)济数据最容易(yì)恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海(hǎi)外经济担心等因(yīn)素，可(kě)能会让4-5月的经济数据很难超预(yù)期。由此导(dǎo)致这一次市场的战术调整(zhěng)虽然可能已经完成大(dà)部分，但由(yóu)于缺(quē)乏(fá)数据(jù)改善，可能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮(lún)牛市起点之上，短期的迷雾掩盖(gài)不(bù)了长期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央国企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾在(zài)增加：回落的(de)PMI和长端(duān)利(lì)率、反复(fù)的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报(bào)业绩；但(dàn)中期的坦途(tú)较为明确：经济温和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市(shì)场估值极低(dī)、产业趋势明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如(rú)何应对短期迷雾？5月建议重点关注上证(zhèng)50高股息央国企(qǐ)，央国企指数(shù)和ETF后续将发行(xíng)、迎(yíng)来增量资金行情，高股息组合(hé)在(zài)经济(jì)偏(piān)弱、利率下行环境(jìng)下获取超额收益（13只被指数集中覆盖(gài)的高(gāo)股息央(yāng)国企(qǐ)见(jiàn)正文）。此外(wài)Q1基(jī)金持仓呈现机构赛(sài)道(dào)的第五次大切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方(fāng)向），如(rú)果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整，是进(jìn)一步加配的(de)良(liáng)机，其中以科创50方(fāng)向(xiàng)最为关键。若美联(lián)储能够在5月完成最(zuì)后(hòu)一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于(yú)新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 湖南电大几本，湖南长沙电大是几本