“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示，美国5月(yuè)非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，几乎(hū)是估(gū)计中值19.5万的两(liǎng)倍，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大(dà)增幅。5月(yuè)失业率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益(yì)率(lǜ)拉(lā)升，对利率(lǜ)前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到(dào)10个(gè)基点以上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换合约(yuē)定价(jià)显示，投(tóu)资者预期(qī)的美(měi)联储7月加息几率增加(jiā)，预计未来两次(cì)会议期间(jiān)将加(jiā)息(xī)25个(gè)基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大(dà)指数连续(xù)两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月(yuè)放缓加息当天(tiān)以来最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月(yuè)以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个(gè)月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市(shì)场焦(jiāo)点转向(xiàng)本(běn)周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美(měi)债(zhài)收益率反(fǎn)弹的打击下持(chí)续下(xià)行，创(chuàng)两周多来最(zuì)差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数而言，美国劳(láo)动(dòng)力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美国非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，好于(yú)市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修(xiū)至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业(yè)就业人(rén)数减(jiǎn)少，私人服务行业(yè)整体表现好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场(chǎng)的反弹一致(zhì)，建筑业新增(zēng)就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业(yè)人数(shù)减少，与制造业目前(qián)持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报告也显(xiǎn)示(shì)出就业(yè)市场(chǎng)边际(jì)降温的更多迹象，5月失(shī)业(yè)人数增加(jiā)44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随(suí)着各(gè)行(xíng)业裁员人数(shù)的增加(jiā)，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的(de)失业率(lǜ)水平(píng)基本是60年(nián)代以来(lái)的最低(dī)水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还(hái)不会(huì)引发市(shì)场和官(guān)方(fāng)的(de)明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺(quē)数量回(huí)升(shēng)，就(jiù)业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所缓解，体现为(wèi)工资上涨(zhǎng)压力开(kāi)始降温，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预期，工资对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月(yuè)利率(lǜ)会议“按兵不动”是大(dà)概率(lǜ)事件，还需(xū)要关(guān)注后(hòu)续公(gōng)布的(de)5月美(měi)国通胀数据，当(dāng)前的就(jiù)业市(shì)场状态可(kě)以支撑在通胀压力较(jiào)大时(shí)继续(xù)加息。美联储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国政(zhèng)府债务上限问题落地，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的(苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗de)部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一(yī)是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克(kè)+不太可能(néng)在(zài)会议上决定(dìng)进一(yī)步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确(què)定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食(shí)该集团的(de)市场份(fèn苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗)额(é)，这也让分析(xī)师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份(fèn)开始自(zì)愿减产，不过这些行动都未能止住油价(jià)的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能(néng)源(yuán)大臣(chén)威胁要进(jìn)一步减(jiǎn)产，他(tā)告(gào)诫投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦(wǎ)克则与(yǔ)沙特(tè)能源大臣(chén)唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认(rèn)为欧佩(pèi)克+本周(zhōu)末(mò)不可能(néng)减(jiǎn)产，布(bù)伦特(tè)油价可能会(huì)在年底前自(zì)行回升(shēng)至(zhì)每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议(yì)期间(jiān)采取行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维(wéi)持(chí)石油市场(chǎng)稳定，我(wǒ)们将毫(háo)不犹(yóu)豫地做出(chū)任何(hé)决定(dìng)，以使(shǐ)市(shì)场更(gèng)加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为(wèi)，进一(yī)步减产(chǎn)的可能性(xìng)为40％。他们写(xiě)道：“各国石(shí)油部长们决心(xīn)避免重(zhòng)蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致原油价格(gé)在六(liù)个(gè)月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻(wén)发(fā)布会上表示，在俄(é)乌冲突(tū)进行(xíng)期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为北(běi)约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因(yīn)为不(bù)想，而是因为(wèi)目前(qián)很难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克兰在成(chéng)为北约成(chéng)员国(guó)之前(qián)需要更(gèng)多安全保障，乌克(kè)兰(lán)需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能(néng)真正获得安全保(bǎo)证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融(róng)时报》援引(yǐn)知情人士(shì)的话报道称，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基向北(běi)约(yuē)各国领导(dǎo)人明确表示，除非(fēi)向基(jī)辅提供加入北约的路线图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰(fēng)会(huì)。此外，泽连(lián)斯基6月1日(rì)在访问(wèn)摩尔多瓦时(shí)表(biǎo)示，乌克(kè)兰已经做好了加入北(běi)约(yuē)的准(zhǔn)备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加(jiā)入北约一(yī)事，法国、德国等(děng)北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯(bó)克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加北约外(wài)长会期间表示(shì)，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法(fǎ)国在内的(de)其他一些北约成员国也不(bù)希望乌克兰迅速(sù)成为北约成员国，而只是希望为乌(wū)克兰提(tí)供安全保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏观市(shì)场情(qíng)绪(xù)回暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出(chū)现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外宏观层面来看(kàn)，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过(guò)债务上限法案，暂(zàn)时取消了(le)政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了可能出现(xiàn)的美国有史以来(lái)首次(cì)违约，使(shǐ)得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会议或(huò)暂停加(jiā)息的预(yù)期推动下，美元指数回落至一(yī)周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策(cè)的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截(jié)至收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周(zhōu)国内天(tiān)胶市(shì)场利好支(zhī)撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来(lái)，天(tiān)然橡胶市(shì)场消息比(bǐ)较热(rè)闹，前有(yǒu)云(yún)南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然(rán)而天然橡胶(jiāo)期(qī)价(jià)终究(jiū)支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整(zhěng)个5月(yuè)行情来看(kàn)，生意社指出，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶(jiāo)行情(qíng)上半月(yuè)上行(xíng)，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商(shāng)品行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持(chí)偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短期受(shòu)消(xiāo)息提振(zhèn)有小幅上行(xíng)，但市场供多需少，终究(jiū)无(wú)力支撑，上(shàng)行态势转而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全(quán)乳现货(huò)胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消(xiāo)息(xī)始终未得到(dào)证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此(cǐ)前云(yún)南(nán)干(gàn)旱(hàn)传闻(wén)发酵(jiào)后，5月以收储为核心(xīn)展开的(de)新一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡(xiàng)胶此轮(lún)的上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息息(xī)相关。他(tā)指(zhǐ)出，国储收储的政治(zhì)、战略意义大(dà)于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原(yuán)料，是关(guān)系(xì)国(guó)计民(mín)生(shēng)、国防安(ān)全的重要战略物资(zī)。毫(háo)无疑问的是，对于(yú)全球(qiú)来说，天(tiān)然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到(dào)一(yī)个事实：中国的天然(rán)橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从(cóng)中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其(qí)实是(shì)有很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的(de)对(duì)象是(shì)国产全(quán)乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于(yú)整个天然橡胶的年产量来说(shuō)非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对(duì)天然(rán)橡胶整体(tǐ)的供求几无(wú)影响。但是如果(guǒ)收储的(de)对象是交割品的话，性质就(jiù)不(bù)同了。因为目(mù)前全年(nián)国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么收储(chǔ)的(de)量其实占到(dào)相当全(quán)年交割品产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一(yī)个比例。”在(zài)童长(zhǎng)征看(kàn)来，如果(guǒ)国(guó)储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交(jiāo)割(gē)品的供求判断影响，再结(jié)合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由于(yú)整个(gè)事件的进程会非(fēi)常(cháng)缓(huǎn)慢，价格的反应不会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面(miàn)难(nán)言乐观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区全(quán)面开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋势性改(gǎi)善(shàn)，胶价(jià)上(shàng)涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师胡(hú)华(huá)钎告诉记者(zhě)，目(mù)前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的(de)增(zēng)产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产区加速恢(huī)复开割，预计(jì)6月中旬全面开割，海(hǎi)南产(chǎn)区已(yǐ)经全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全(quán)面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由差(chà)变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂利润也(yě)偏(piān)低(dī)，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续(xù)橡胶供应端(duān)将逐步(bù)恢(huī)复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前(qián)云(yún)南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶(jiāo)量在(zài)3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南(nán)部(bù)产出仍在低位，本(běn)周以及下周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料(liào)数量逐步增加。同时(shí)根据历史降雨数据(jù)来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽然(rán)处于历史均值以下的(de)概率较(jiào)高(gāo)，但由于季节性的(de)因(yīn)素(sù)，降雨绝对数量(liàng)仍然能够保证。因此，他预(yù)计(jì)后市“厄(è)尔尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是引发行(xíng)情(qíng)上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院能化高级分(fēn)析(xī)师(shī)曹(cáo)璐表示，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家(jiā)外(wài)贸订单(dān)量较(jiào)为充足，对开工(gōng)率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料(liào)价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销(xiāo)市场需求表现依然(rán)偏弱(ruò)，各层(céng)级经销商(shāng)仍以(yǐ)消耗前期库存(cún)为(wèi)主，对后市(shì)较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最(zuì)新(xīn)数据显示(shì)，目前下(xià)游(yóu)外贸订单(dān)充足(zú)，加(jiā)之内(nèi)销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业(yè)排产(chǎn)积极性(xìng)不减。半钢胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认(rèn)为，目(mù)前(qián)天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主要(yào)是不(bù)同的(de)市场主体预期(qī)不同，但是整体来说此(cǐ)前(qián)市场对今年的预期过高。从(cóng)下游轮(lún)胎行业来看，今年以来(lái)国内(nèi)轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比(bǐ)数(shù)据(jù)还是不错的，反映国内实际需(xū)求并(bìng)不差。但(dàn)是从汽车(chē)行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年(nián)国内汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价格(gé)战等负(fù)面(miàn)消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛地区(qū)天(tiān)然橡胶现货库存持续(xù)攀升(shēng)，有些人认(rèn)为(wèi)是国内(nèi)需(xū)求不行，但是其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一方面中(zhōng)国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加(jiā)息进程，以及(jí)美国银行危机(jī)和(hé)美债上限(xiàn)问题(tí)等。看向(xiàng)下半(bàn)年，他认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比如美(měi)联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回暖等(děng)，因此对天然橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向，主要(yào)跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市(shì)胶价走势的主要(yào)因素，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢(huī)复速度仍然(rán)偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会少，包括(kuò)今(jīn)年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后(hòu)市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天(tiān)气影(yǐng)响的(de)情(qíng)况下(xià)，后续主导胶价的因素(sù)主要(yào)在需(xū)求(qiú)端。从下半年来(lái)看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外(wài)需(xū)走弱也导致海外(wài)货源(yuán)涌入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方面，春节(jié)前市(shì)场(chǎng)基(jī)于(yú)内需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波(bō)反弹行情，但节后市场从(cóng)交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及(jí)预期，胶价因(yīn)此持(chí)续承(chéng)压运行。整体来看(kàn)，她(tā)表(biǎo)示(shì)短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上(shàng)驱(qū)动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激有效的去库(kù)和资金再次做多的意愿。后续还(hái)需(xū)继续关注(zhù)天气端是否有扰动因(yīn)素(sù)，一旦(dàn)天气(qì)出现异(yì)常状况，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减(jiǎn)）

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