分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施(shī)，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市场基(jī)金的(de)基金(jīn)管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基金(jīn)资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机(jī)构或(huò)者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认(rèn)定(dìng)的符合重要货币市(shì)场基(jī)金特征(zhēng)的(de)其(qí)他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了(le)提升资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步(bù)落(luò)地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和(hé)投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员(yuán)的(de)考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市(shì)值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的(de)同一(yī)商业银(yín)行发行的(de)金融工具占基金资(zī)产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出(chū)现接受单一(yī)投资者申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的(上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗de)情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的(de)重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流(liú)动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是(shì)为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市场基金(jīn)防范(fàn)流动(dòng)性风险(xiǎn)的能(néng)力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币市场基金(jīn)类(lèi)似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的(de)成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管理人及相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预(yù)案等对(duì)重上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗(zhòng)要货币市场基金实(shí)施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分投资者造(zào)成一定影响，例(lì)如可能会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币(bì)规(guī)模基金(jīn)如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货(huò)币市场基金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的(de)潜(qián)在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了(le)要求。

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