5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银(yín)行相关部(bù)门收到《关于调(diào)整协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是(shì)对(duì)公业务，而通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续(xù)货(huò)币政策(cè)走向等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究(jiū)部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询(zǒng)经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等(děng)公募基(jī)金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有(yǒu)助(zhù)于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价(jià)自(zì)律机制发(fā)布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不断下行(xíng)。在(zài)资产端定价(jià)压(yā)力较大且存款持(chí)续(xù)高增的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实(shí)体(tǐ)经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明(míng)显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致(zhì)存(cún)款增长比(bǐ)较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供需(xū)关系发生了变化，降(jiàng)低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制(zhì)对于(yú)活(huó)期存(cún)款与定(dìng)期(qī)存款利率(lǜ)进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要(yào)将存款产品线的调(diào)整进行统一，全面(miàn)缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机(jī)制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大(dà)行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的激(jī)励(lì)为(wèi)主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率补(bǔ)降(jiàng)的进(jìn)度。就今(jīn)年(nián)的经济背景而言，疫(yì)后(hòu)脉(mài)冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业(yè)银行的活期(qī)类(lèi)存款收(shōu)益，延续(xù)近期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略了(le)这些(xiē)介(jiè)于活期和定期存款之间的存(cún)款的(de)利率调整，当下有必要一次性调整通知存(cún)款(kuǎn)和协定存款利率上(shàng)限，保证存(cún)款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差(chà)水平均创历史新低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可(kě)以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基(jī)金报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款同比多(duō)增(zēng)幅(fú)度较大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力(lì)持续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息(xī)潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好的(de)发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需(xū)决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要合适顺应市(shì)场环境(jìng)，一方面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的(de)第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准以及结(jié)构性货币政策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定(dìng)的资金投(tóu)放支持(chí)，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续(xù)需要财政政(zhèng)策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端(duān)的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低位，后续(xù)是(shì)否进一步下(xià)调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概(gài)率不大，而(ér)存款利率(lǜ)上限的(de)调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市(shì)场化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)定(dìng)价(jià)情(qíng)况(kuàng)作为(wèi)合(hé)格审慎评(píng)估(gū)的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们(men)认为(wèi)，通过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续(xù)下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公布的(de)金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国债(zhài)利(lì)率持续下行，银(yín)行间(jiān)利(lì)率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国(guó)内降息预(yù)期被进一步强化(huà)。海外来(lái)看，全球(qiú)经济(jì)进(jìn)入(rù)衰退周期，加息周(zhōu)期(qī)基(jī)本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国国有大型商(shāng)业银(yín)行和股(gǔ)份制商业银(yín)行(xíng)的定期(qī)存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利差范围(wéi)，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也有动力去(qù)下(xià)调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望(wàng)带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲(bēi)观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集(jí)中在(zài)银行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调也(yě)有(yǒu)望带动存款资金的(de)释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对(duì)公活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利(lì)于(yú)增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及(jí)居(jū)民(mín)的短期(qī)存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的(de)影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此前(qián)，部分中小银(yín)行的协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵(zūn)守自律机制(zhì)、定(dìng)价较低的(de)银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预(yù)期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公客户活期(qī)存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存(cún)款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债(zhài)成本(běn)，目(mù)前上市银行协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利(lì)率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成本压(yā)力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性(xìng)信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降的(de)空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有进一步(bù)调降(jiàng)的预(yù)期。一(yī)方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利(lì)率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款市(shì)场(chǎng)份(fèn)额考核(hé)压力使(shǐ)得各(gè)行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市(shì)银(yín)行存量存款平(píng)均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期(qī)，有(yǒu)利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营(yíng)性(xìng)质的(de)票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存(cún)款定期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付(fù)息率有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了(le)银行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推动(dòng)存(cún)款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入(rù)债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动跟进下(xià)调(diào)存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的(de)信号来(lái)看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币(bì)政策执(zhí)行(xíng)报告以及(jí)2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并(bìng)不(bù)等于(yú)政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)的投资工(gōng)具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性。在存(cún)款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金(jīn)以(yǐ)及(jí)其他固(gù)收类基金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和(hé)相当(dāng)部(bù)分的银(yín)行理财(cái)产品，具有一定的超(chāo)额收益(yì)，是风险偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史(shǐ)分(fēn)位数水平(píng)，虽(suī)然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未(wèi)改变(biàn)，但(dàn)一致预期(qī)导致行情走的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或(huò)进(jìn)入(rù)震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可(kě)能会放大(dà)市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规(guī)避市场波动(dòng)，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要(yào)选择久(jiǔ)期(qī)短(duǎn)流动性好(hǎo)、历(lì)史回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调(diào)结(jié)构，政策发(fā)力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面临低利率(lǜ)环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关(guān)专(zhuān)业知识，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的(de)人(rén)来做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理(lǐ)管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能(néng)力的人(rén)士可通(tōng)过(guò)理财(cái)和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择(zé)适合自(zì)己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评(píng)估自(zì)身风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)后可适(shì)当(dāng)考虑(lǜ)公募货(huò)币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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