金(jīn)融界5月22日(rì)消息 日本股市走(zǒu)出了泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主(zhǔ)要股(gǔ)指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时也是自日本泡(pào)沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的(de)最高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日(rì)本(běn)可(kě)能正(zhèng)接近十年(nián)一遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资(zī)金是不可(kě)或缺(quē)的力(lì)量。数据显示，海外投(tóu)资(zī)者对日本股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易所集团，4月海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票(piào)，为2017年10月以(yǐ)来(lái)最大规模的(de)外国人净购(gòu)买(mǎi)量。

　　不(bù)过，日本企业部门(mén)仍(réng)然是日本股票的(de)最大净买家，年(nián)初(chū)至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导巴菲(fēi)特成为日(rì)本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日(rì)本股市(shì)爆发的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购(gòu)了日本(běn)前五(wǔ)大(dà)贸易公(gōng)司(sī)每家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊(yī)藤忠(zhōng)商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友(yǒu)商事和(hé)丸红。自首次披(pī)露之后(hòu)，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了(le)对日(rì)本五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日本持有的(de)股票比在美国以(yǐ)外任何其他(tā)国家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日(rì)本五大商社，并暗示将进一步(bù)投资日本股票(piào)。现年(nián)92岁的他还在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本商(shāng)社的决定其(qí)实(shí)非常简单，也非常容易理(lǐ)解，我们可(kě)能和这五家(jiā)公司都有(yǒu)过业务来(lái)往。从整体来看，这些(xiē)公司能(néng)够(gòu)支(zhī)付(fù)不错的分红(hóng)，在某些情况下也(yě)会回购股票，我们也能很(hěn)好地理解他们所(suǒ)拥有的一大堆(duī)业务，同时(shí)我们还(hái)能通(tōng)过融(róng)资(zī)解(jiě)决汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购(gòu)买了，甚至这件事情(qíng)一(yī)开始(shǐ)我(wǒ)都(dōu)没有告(gào)诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特(tè)日本之(zhī)行的部分原(yuán)因是为了向(xiàng)这(zhè)些公司介(jiè)绍(shào)阿贝尔（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下来双(shuāng)方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三(sān)年布局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特(tè)再次(cì)用(yòng)行动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动(dòng)中。4月(yuè)初造访日(rì)本东(dōng)京的还有(yǒu)美国(guó)对冲基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在东京开设办事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在(zài)幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导申请在日本市场的(de)运营牌(pái)照。

　　巴菲特(tè)看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化(huà)

　　据日经中文网，日(rì)本(běn)综(zōng)合商社的2022财年（截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月）合并(bìng)财(cái)报（国际会计(jì)准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合(hé)计净利润(rùn)超过(guò)约4.2万亿日(rì)元，增至美国(guó)著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量持(chí)股(gǔ)的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计(jì)净利润在短短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导了巴(bā)菲特(tè)宣布持有(yǒu)股票的(de)2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴(bā)菲(fēi)特重仓的美国苹果和美(měi)国可口可(kě)乐(lè)股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研(yán)报(bào)中(zhōng)指出在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦(kǔ)的通(tōng)缩，也被(bèi)认(rèn)为(wèi)将会撤离世界舞台的(de)中(zhōng)心。但其并没有完(wán)全(quán)失(shī)去竞争优势，与此同(tóng)时(shí)，在国(guó)际格局(jú)大变化的背(bèi)景下，日本经济(jì)的边际变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新(xīn)的(de)地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局中扮演了更加重(zhòng)要的(de)角色(sè)，同时日本在芯片等产业发(fā)展(zhǎn)中野心勃勃(bó)，这都成为了边际上(shàng)的重要变量。仔细(xì)观(guān)察日本的经济脉络，我们也会发(fā)现日本的设备(bèi)投资开始进入加(jiā)速期，这背后有产业自身(shēn)发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的是，日本相(xiāng)对稳定(dìng)甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局(jú)，在(zài)全球动(dòng)荡(dàng)的大(dà)背景下反而成为了“避(bì)风(fēng)港”。与(yǔ)此同(tóng)时，劳动力的下(xià)滑趋势固然不(bù)可避免，但良好的(de)医(yī)疗体系以及(jí)人工智能的发(fā)展，也意味着劳动力萎缩的风险在(zài)一定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日(rì)本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推(tuī)动企业经营能力的改善(shàn)和(hé)价值的修(xiū)复，其中敦促企业(yè)对投资者提高回报、鼓励企业公开(kāi)回购(gòu)成为改(gǎi)革重要抓手。尤其是在(zài)今年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券交易所为了改变(biàn)大量个股股价(jià)跌(diē)破净值(zhí)的情况，发布《关(guān)于实现关注资金成(chéng)本和股价经营要求》要(yào)求(qiú)上(shàng)市公司提(tí)高企业(yè)价值和资本效率从(cóng)而提升股价后(hòu)，日本股市开始掀起(qǐ)一波回购热(rè)潮。

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