随(suí)着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布(bù)了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下(xià)降(jiàng)了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大的(de)是(shì)银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大(dà)。今年(nián)一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还(hái)增(zēng)持了(le)精(jīng)测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏(sū)，产业(yè)结构调整继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自(zì)身实(shí)力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势(shì)相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头(tóu)加(jiā)速入(rù)局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持(chí)看(kàn)好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的(de)去库存，有望在今年下(xià) 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市(shì)场对于(yú)上涨的标的更多(duō)地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地(dì)关注利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第(dì)勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基(jī)金平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表(biǎo)作(zuò)信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度(dù)减(jiǎn)持，其(qí)中，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的(de)担(dān)忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和(hé)制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多位基(jī)金经理也发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观(guān)经济目前处(chù)在(zài)一个温(wēn)和复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率预期(qī)的变化调整了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们(men)相信(xìn)这是(shì)一项会对(duì)目前的生产和生活方(fāng)式(shì)带来重大(dà)变(biàn)化的技(jì)术变革(gé)，值(zhí)得我们投入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给(gěi)出大部分(fēn)公司一(yī)个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现了(le)波(bō)动。投资者(zhě)预期变(biàn)化(huà)导致(zhì)部分个股出现了(le)较大(dà)回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值水平处(chù)于历史较低位置(勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？zhì)，而(ér)这两个行业(yè)未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对(duì)比较确定(dìng)的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市(shì)场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资(zī)的基本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活得(dé)久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了(le)中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因(y勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？īn)为(wèi)长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合(hé)当前(qián)市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以(yǐ)在热点不(bù)断切(qiè)换(huàn)的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差(chà)事，需要随时准备(bèi)证伪自(zì)己的观(guān)点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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