5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进行大(dà)手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的(de)买(mǎi)方机构(gòu)之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时(shí)，景林(lín)资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多(duō)公(gōng)司退出(chū)离(lí)开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护(hù)城河依然很深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之外的(de)教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原(yuán)有的(de)留学等业务(wù)恢复(fù)增(zēng)长，同(tóng)时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等(děng)新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的(de)安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们(men)看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是(shì)标(biāo)的选择似(shì)乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开(kāi)资料(li正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算ào)显示，截至今年一(yī)季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是(shì)大幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日成交额(é)超万(wàn)亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度(dù)成(chéng)为信贷回落(luò)的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金博弈(yì)的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募(mù)基(jī)金经(jīng)理的难处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场(chǎng)交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算)信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机构(gòu)审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言(yán).......

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