AI板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是(s韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔hì)价值派，众多基(jī韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔)金经(jīng)理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于短期人(rén)工(gōng)智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要建立(lì)完善的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季(jì)度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平(píng)台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业(yè)一(yī)样大(dà)规(guī)模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然(rán)处于产(chǎn)业(yè)的(de)早(zǎo)期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会(huì)和人工智能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出(chū)人工(gōng)智(zhì)能(néng)确(què)实开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的(de)生活、工(gōng)作(zuò)等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调(diào)仓换(huàn)股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继续调(diào)整(zhěng)了(le)行业配置，降(jiàng)低了(le)制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科(kē)技(jì)板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了(le)极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的(de)需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的(de)方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资(zī)者，会积极学(xué)习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也(yě)会努(nǔ)力在火(huǒ)热(rè)的行情面(miàn)前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的(de)标的(de)，在一(yī)季(jì)度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一(yī)样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们(men)想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标。

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