近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文(wén)艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投(tóu)了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市(shì)的(de)前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出(chū)于节目(mù)效果可能需观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单要张狂和(hé)外(wài)向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱(tuō)口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资(zī)机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的(de)，但(dàn)这(zhè)个行业的(de)“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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