财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日(rì)后价格连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动(dòng)车的(de)观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由于(yú)前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会(huì)有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人(rén)士此前对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士(shì)表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德(dé)时代的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍然存(cún)在一些问题(tí)，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的(de)现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价值(zhí)链的(de)合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗trong>以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产(c2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗hǎn)业(yè)进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期(qī)需求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的(de)集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回(huí)涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈(tán)判(pàn)上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格以及(jí)供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存(cún)水平(píng)依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带(dài)动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下(xià)降86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大(dà)公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获(huò)得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的(de)大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格下跌(diē)和(hé)可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权(quán)或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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