5月(yuè)迎来(lái)开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略(lüè)表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商(shāng)金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情(qíng)的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期权则(zé)因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经(jīng)济周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底(dǐ)无高(gāo)度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际(jì)化(huà)是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么(me)减少负债，要么(me)增(zēng)加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会(huì)带来(lái)股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍(réng)难(nán)以出(chū)现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持(chí)二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低(dī)仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来的经济下(xià)行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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