今年A股市(shì)场(chǎng)最为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有助于资(zī)本市场从科技(jì)领域(yù)、能(néng)源产业(yè)等多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君(jūn)了(le)解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进(jìn)一步(bù)探索建立(lì)中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士也预(yù)计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续(xù)推(tuī)向市场，而不是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了(le)避(bì)免(miǎn)发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来资(zī)本市场(chǎng)的热(rè)门(mén)，基金公司也(yě)积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还(hái)各(gè)申报(bào)了主、被(bèi)动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填(tián)补(bǔ)这一(yī)产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易(yì)会(huì)满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促进市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和(hé)改革指明了(le)方向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值(zhí)发现以及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实(shí)体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企板块的投资(zī)逻辑是(shì)比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值(zhí)洼(wā)地(dì)。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国(guó)资(zī)委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来，央突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么(yāng)国(guó)企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需(xū)求(qiú)。在(zài)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数(shù)由国(guó)新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务院国资(zī)委(wěi)下属(shǔ)现 金分红(hóng)或(huò)回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答(d突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么á)：高分(fēn)红(hóng)：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现(xiàn)出(chū)更(gèng)低的估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品(pǐn)募集日基(jī)本(běn)是(shì)5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金(jīn)认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利(lì)高(gāo)于(yú)A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的(de)投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前(qián)国(guó)企价(jià)值重估(gū)行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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