踩上AI风(fēng)口的三六(liù)零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也被市场质(zhì)疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨的(de)股价和(hé)市值(zhí)相比，公司(sī)的(de)基本面较为糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六零发布2022年财(cái)报，公司实现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六零同时发布了2023年(nián)一季报，实现营(yíng)业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平(píng)台投资者炸(zhà)开(kāi)了锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担心公司下(xià)周一股价(jià)走(zǒu)势(shì)，尤其周五Ai概(gài)念显(xiǎn)现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六(liù)零截至(zhì)3月31日的股东数达(dá)到近(jìn)33万，而(ér)截至去年底为20万(wàn)不到，也(yě)就是股价暴(bào)涨的(de)一季度股东(dōng)户(hù)数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年报(bào)同(tóng)时(shí)曝光了其重(zhòng)要投资企业哪吒汽车2022年的财(cái)务(wù)数据，后者录得133亿的(de)营(yíng)业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三六(liù)零(líng)这(zhè)份2022年(nián)年报(bào)显示，截至报告期(qī)末，公(gōng)司(sī)总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出现(xiàn)不同程度下滑，其(qí)中贡(gòng)献(xiàn)营收半壁江山的互联网(wǎng)广告及服务(wù)收入为47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬件业务收(shōu)入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上市(shì)公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的净利润(rùn)则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私有化退市回A后(hòu)首次亏损(sǔn)。

　　回(huí)顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营业收(shōu)入为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损(sǔn)益撑到60亿元外(wài)，其他年份均(j数学中e等于多少，高中数学中e等于多少ūn)在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏(kuī)损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首(shǒu)季公司营(yíng)业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公(gōng)司称主要系(xì)营业收(shōu)入下降及对联营企业投资损失(shī)所致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六零进入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有搜索引擎，被市(shì)场认为在训练AI大(dà)模型上(shàng)有天然优势，公司及创始人(rén)周鸿祎也(yě)在不同(tóng)场合(hé)、通过不(bù)同渠道表达对大模型的看(kàn)好，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这(zhè)一风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾，短短不到两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅接近两倍(bèi)。如果从(cóng)年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅(fú)则达到(dào)了218％，市值一度从(cóng)400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千(qiān)亿市值。尽管近期股价有所(suǒ)回调，公司(sī)股(gǔ)价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六零年报和(hé)一季报出(chū)炉(lú)后(hòu)，股吧直接(jiē)炸开了锅(guō)，多数投资者表(biǎo)示大跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始担(dān)心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)注意到，随着今年以来股价(jià)的暴涨，三六零(líng)的投(tóu)资者人数大幅增加(jiā)。截(jié)至到去年底(dǐ)，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六个季度保持基本不(bù)变(biàn)，但(dàn)到了今年一(yī)季度(dù)末股东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者(zhě)涌入相反，一季(jì)度(dù)以股权投资机构为代表的十大(dà)股东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一(yī)季度(dù)“北京中关村资本基金管理有限公司-北京中发助力壹号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津(jīn)信(xìn)心奇缘(yuán)股权投资合(hé)伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2742万(wàn)股，减幅49％。上述(shù)三大股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一(yī)季度均价(jià)计套(tào)现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿(yì)投(tóu)资损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年(nián)财报，也首次把(bǎ)其投资企业、造车新势力(lì)之一的哪吒汽车(chē)去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽(qì)车（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根据三(sān)六零此前公告披露(lù)的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计亏(kuī)损已(yǐ)经超(chāo)过(guò)百亿，达(dá)到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的(de)增资权。具(jù)体来(lái)看(kàn)，三六零全资子公司三六零私募基金(jīn)拟将(jiāng)其持有(yǒu)的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的(de)出资权转(zhuǎn)让给(gěi)两(liǎng)家有限合伙企业(yè)，对(duì)应的增资额(é)为10亿元(yuán)。据此(cǐ)估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述(shù)增资权后，三(sān)六零(líng)持(chí)有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零(líng)又发布对外投(tóu)资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车(chē)各股(gǔ)东方签署有关协议，以支(zhī)持(chí)哪吒汽(qì)车股(gǔ)份制改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三(sān)六零发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公(gōng)告(gào)显示，为了配合哪(nǎ)吒汽(qì)车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的(de)估值已经缩(suō)水为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一(yī)半不止。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值会否进一(yī)步下调(diào)不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车(chē)的亏损，三六零持有股(gǔ)权(quán)的账面值出现较大(dà)投资损失(shī)。2022年公司的投(tóu)资(zī)收益(yì)为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋(péng)浏览器确认(rèn)的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的(de)投资(zī)亏(kuī)损约9.4亿元。

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