在锂价初现(xiàn)企稳态(tài)势的微妙(miào)时(shí)点，头部(bù)锂电厂(chǎng)商如(rú)何看(kàn)待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管(guǎn)理层(céng)对中国基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映(yìng)了(le)电池厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预(yù)计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起(qǐ)大落(luò)在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期(qī)才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给(gěi)出(chū)自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观(guān)察来看(kàn)，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业(yè)在(zài)一季(jì)度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规模交付(fù)，而储能大规(guī)模交付会带(dài)来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计会维(wéi)持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已(y这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊ǐ)经有(yǒu)了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德(dé)时代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不(bù)如(rú)前(qián)两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南(nán)京(jīng)基地智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩(xuān)高科(kē)存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补(bǔ)充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极低(dī)库存，电(diàn)池本身(shēn)库(kù)存不(bù)足1个月；另外(wài)在中游材(cái)料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库(kù)存(cún)周期大幅下(xià)降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库(kù)存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩(xuān)高科也在积极尝试“这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收(shōu)购(gòu)博世集(jí)团(tuán)的(de)德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能(néng)行业今(jīn)年(nián)上升空间预(yù)计会高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在(zài)下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处(chù)于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业(yè)务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这(zhè)是(shì)一(yī)个需求量大(dà)于供这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊应量(liàng)的领域，不(bù)存(cún)在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二(èr)季(jì)度(dù)开始后(hòu)才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货是在(zài)二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单状况(kuàng)看(kàn)来是(shì)供不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客(kè)户也正逐(zhú)渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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