今年(nián)1月，美国政府债务余额又(yòu)一(yī)次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入(rù)债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会(huì)不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债务(wù)上限(xiàn)，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎(hū)频(pín)频上演。那(nà)么，引发(fā)这一危(wēi)机(jī)的根(gēn)本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地(dì)给(gěi)债务设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以及其(qí)为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期(qī)内(nèi)都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而(ér)政府债务(wù)规模也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大幅(fú)增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情(qíng)以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争使得美国(guó)政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上(shàng)升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大规(guī)模基建政策导(dǎo)致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国(guó)政府的税收(shōu)收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐，尤其(qí)是在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的双重压力(lì)下，美国的赤字规模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来(lái)频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到上(shàng)世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一(yī)战使得美国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发(fā)部分美国议员提出的(de)反对（也有一些议(yì)员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国会便(biàn)通过《第(dì)二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦债务进(jìn)行限额(é)规(guī)定，以此来(lái)限制政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美(měi)国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国(guó)国会(huì)又对其进行(xíng)了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少(shǎo)地成(chéng)为了国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国(guó)两党已经提(tí)高(gāo)了78次债务上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高一(yī)次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的上调幅度(dù)进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅上(shàng)调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务(wù)上(shàng)限，美国债(zhài)务上限(xiàn)已(yǐ)经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能(néng)取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成(chéng)限制，使其(qí)不(bù)能随(suí)心(xīn)所以(yǐ)的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)信(xìn)用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权的超(chāo)级大国(guó)，本身并不受到(dào)发(fā)行(xíng)美钞的外在约(yuē)束(shù)。如果美国政府(fǔ)开支无(wú)度、过度(dù)举债，将会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权(quán)人(rén)权益也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿(cháng)付(fù)信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也(yě)相当于是美方对债(zhài)权人的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频(pín)上(shàng)调的美国债务上(shàng)限(xiàn)，为(wèi)什么在(zài)现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过(guò)。在(zài)此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国(guó)党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在(zài)野(yě)党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国(guó)两(liǎng)党分别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席(xí)位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而(ér)共(gòng)和党(dǎng)占据(jù)众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，就需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试(shì)图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他(tā)先同意(yì)削(xuē)减开支，再谈(tán)提高(gāo)债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应(yīng)无条件(jiàn)提(tí)高(gāo)债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于美(měi)东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会(huì)面，讨论(lùn)提高美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法(fǎ)取(qǔ)得突破(pò)性进(jìn)展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了(le)——因(yīn)为(wèi)拜登已(yǐ)经计划于本周三(sān)前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻(jùn)的(de)违(wéi)约(yuē)风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一(yī)场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党在(zài)最(zuì)后(hòu)关头妥协，同意(yì)在(zài)十(shí)年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首次下(xià)调美(měi)国的主权信用评(píng)级。这使得美(měi)国面临更(gèng)高的(de)借贷(dài)成本——美国第(dì)二(èr)年的借贷(dài)成本上(shàng)升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时(shí)两(liǎng)党谈判(pàn)中的(de)一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影(yǐng)响。而(ér)更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意(yì)味着(zhe)美国多年的(de)预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济(jì)政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回(huí把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁)顾2011年债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的(de)六七年里，美(měi)国政府没(méi)有提供真正有价值的公共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处(chù)于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和(hé)长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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