本轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本(běn)面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看(kàn)似(shì)乎(hū)都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代(dài)工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第三大(dà)的(de)纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电(diàn)路(lù)产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前(qián)一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品价格(gé)上(shàng)涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最(zuì)好的时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置(zhì)后利(lì)润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学(xué)科(kē)各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管(guǎn)、功(gōng)能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收入(rù)增速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的2023年石油会暴涨吗，今日油价格表高(gāo)新技术企(qǐ)业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负(fù)极(jí)浆料(liào)完(wán)成后(hòu)的(de)下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序的核(hé)心环(huán)节，目的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和(hé)传输应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域，提供(gōng)模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代(dài)工(gōng)服(fú)务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国内外客户(hù)提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客户研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规(guī)模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有(yǒu)利润(rùn)的(de)公(gōng)司大得多，且(qiě)公司过(guò)于(yú)依(yī)赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有可能面临(lín)同(tóng)业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用于(yú)涤纶及(jí)其混纺织物的(de)染色和(hé)印花，经(jīng)分散染料(liào)印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一(yī)路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也(yě)一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业(yè)营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域的数智(zhì)化解决方案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的(de)增长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务及地理信息(xī)技术(shù)服(fú)务。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务占主营业(yè)务收入比重(2023年石油会暴涨吗，今日油价格表zhòng)超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程(chéng)建(jiàn)设等(děng)服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司(sī)，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的(de)国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具(jù)备(bèi)全(quán)套射频前端芯(xīn)片(piàn)设(shè)计能(néng)力和集成化模组研发(fā)能(néng)力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源(yuán)器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)模(mó)组(zǔ)公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛利(lì)率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司(sī)，但即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方(fāng)客户和(hé)军工集(jí)团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没(méi)有回到(dào)20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的(de)军工(gōng)企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提(tí)供(gōng)移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合运营、分发(fā)运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决(jué)方案及云终端(duān)解决方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的(de)综合(hé)型中间商，其(qí)主要(yào)盈(yíng)利(lì)模式是(shì)获得购2023年石油会暴涨吗，今日油价格表(gòu)销差(chà)价或(huò)服务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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