财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开(kāi)始止跌(diē)企稳四(sì)个(gè)交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期(qī)的(de)提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前(qián)车企大(dà)幅降价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌(diē)至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)不到(dào)半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库(kù)存(cún)阶段(duàn)。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极(jí)片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一(yī)步(bù)带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供(gōng)给(gěi)情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续(xù)推进电池回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料(liào)回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的(de)运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的(de)价格以及供需(xū)变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企稳顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱>。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在(zài)价格下(xià)降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发(fā)生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下(xià)降长期利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去(qù)年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两家(jiā)公司也有行(xíng)业(yè)里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低(dī)成本的(de)资(zī)源，让这两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损。