今年(nián)1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及(jí)法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违(wéi)约风险、两党就提(tí)高(gāo)债务(wù)上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎(hū)频频(pín)上演(yǎn)。那么(me)，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回(huí)事？美国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了(le)解美国政府的(de)债务从何而(ér)来(lái)，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出(chū)在多数总统任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美(měi)国(guó)政府(fǔ)举债成了(le)惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着(zhe)政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了(le)庞(páng)大支出(chū)压(yā)力，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄(líng)化导致政府医疗支出(chū)不(bù)断(duàn)上升，拜(bài)登政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府的(de)税收收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支(zhī)出的(de)步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双(shuāng)重压(yā)力下，美国(guó)的赤字规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务(wù)上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上限的出(chū)现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要(yào)白宫要(yào)发债借钱，美国国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美(měi)国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分美(měi)国议员提出的反对（也有(yǒu)一(yī)些议员(yuán)是为了反对美国参战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预(yù)计美国将(jiāng)加(jiā)入第二(èr)次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质上正式确(què)立了对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会(huì)又对(duì)其进行了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年(nián)以来，美国(guó)两党已经(jīng)提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届总(zǒng)统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最(zuì)新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内(nèi)，这个(gè)数字提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次(cì)提高债务(wù)上限，美国债务上(shàng)限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美国(guó)国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消(xiāo)掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的(de)举债，但从理论上来(lái)说(shuō)，这一限制也同时对其(qí)美国(guó)政府的债(zhài)务信用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其债权(quán)信用将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债权人权益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才(cái)能维(wéi)持美国政府的偿付(fù)信(xìn)用，保证美(měi)元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美方对债(zhài)权(quán)人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日(rì)本是美国债(zhài)券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务(wù)上限难以提高(gāo)了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在(zài)会(huì)陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要(yào)提高美国债务上限(xiàn)，往往需要(yào)美(měi)国国(guó)会两院的(de)通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在(zài)国会中绝大(dà)多(duō)数时候类似于(yú)一个“走过(guò)场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两(liǎng)党分(fēn)别(bié)占据两院多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激(jī)烈(liè)。

　　目(mù)前，美(měi)国民(mín)主党(dǎng)占据参(cān)议院(yuàn)多数(shù)，而共(gòng)和党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会共(gòng)和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求他先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务(wù)上(shàng)限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于(yú)美东时间周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的是(shì)，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法取(qǔ)得(dé)突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已经计划于本(běn)周三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将在(zài)周末(mò)访问巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院(yuàn)共和党人在(zài)谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也(yě)引发了全球资(zī)本市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次(cì)下调美国的(de)主权信用评级。这使得美国(guó)面临更高的(de)借贷(dài)成(chéng)本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党谈(tán)判中(zhōng)的(de)一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的(de)市场动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的(de)是，从长期来看，财(cái)政支出削减意(yì)味着美(měi无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋)国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期(qī)影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减措施时(shí)，我们仍(réng)处(chù)于相当低迷的(de)经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰退中复(fù)苏的(de)阶(jiē)段(d无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋ff0000; line-height: 24px;'>无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋uàn)。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过了(le)应(yīng)有的时间……在接下(xià)来的六七(qī)年里，美(měi)国(guó)政府没有提(tí)供真正有价值的(de)公共产品(pǐn)和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机的(de)翻(fān)版(bǎn)：美国(guó)国会(huì)面(miàn)临(lín)类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处(chù)于类(lèi)似(shì)的衰退环境之中。即便(biàn)美(měi)国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上限，由此带(dài)来的短期(qī)市(shì)场动荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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